今年上半年債券基金表現平淡。銀河證券基金研究中心數據顯示，截止6月30日，債券基金上半年平均凈值增長率僅0.83%。不過，在經歷半年多調整之后，多家機構先后表示，債券市場在短期休整之后或將醞釀再次上漲，下半年債券類資產有望跑贏其他風險資產。在此背景下，兼顧股債兩市投資機會的二級債基浮出水面，成為下半年不錯的配置選擇。WIND數據顯示，截至7月25日，二級債基華夏安康信用優選A今年以來已取得4.48%的總回報，該基金自2012年9月成立以來總收益達38.57%，年化收益率為6.93%。

　　雖然遭遇去年底以來債市調整，但二級債基兼顧股、債兩市的優勢卻在固定收益類理財產品脫穎而出。WIND數據顯示，二級債基過去一年平均回報為1.46%，而同期只投債券市場的一級債基平均回報僅0.58%。其中，華夏安康信用優選A過去一年凈值增長率為3.15%，位居同類前1/4。該基金在維持一定債券倉位的基礎上，保持一定權益類倉位進行波段操作，取得了不錯的回報。基金二季報顯示，截至二季度末，華夏安康信用優選股票倉位為13.88%，并重倉了五糧液、青島海爾等今年以來表現優秀的白馬藍籌股。

　　多家研究機構表示，債券市場經歷三個季度的震蕩調整后，逐漸企穩。債券基金“增收”能力隨之提升，二級債基再度“一馬當先”。WIND數據顯示，截至7月25日，126只債券型基金7月以來凈值增長率已超過1%，其中，二級債基有94只。業內人士表示，二級債基以債券投資為“盾”，以股票投資為“矛”，今年以來A股市場不乏結構性機會，為二級債基業績表現增色不少。隨著債券市場走出底部，這類產品股、債同時出擊，配置價值更為突顯。

　　對于未來債券市場，華夏基金在最新公布的二季報中表示，市場負面因素逐步弱化，債市進入底部價值區間。6月份以來，本輪債災的幾個負面驅動因素均面臨弱化甚至轉向，債券市場正在逐漸迎來底部配置的良機。從基本面因素來看，金融監管政策帶來影子銀行快速收縮，實體融資增速回落領先經濟7個月，對經濟負面影響預計未來逐步顯現，利率進入逐步筑頂回落通道；監管方面，監管集中沖擊已過，去杠桿進度良好，再掀風暴概率不大，委外贖回壓力環比下降，債市“達摩克利斯之劍”或逐步解除；貨幣政策方面，貨幣政策掣肘減弱、退居維穩，資金利率抬升逐步傳導實體，貨幣政策中期延續軟化態度概率較高，曲線有陡峭化修復空間。利率回落的速度和幅度也取決于內外政策改善程度，利率的明確下行拐點仍需要時間等待。