本“從資產管理的角度來看，現在最大的難點就是如何為不斷增長的居民財富提供專業規范的投資渠道，如何增強資本市場的資本形成功能，服務實體經濟轉型和創新增長”，在8月19日舉行的中國財富50人論壇上，中國基金業協會會長洪磊表示，目前各類受托資產管理業務已成居民最重要的理財方式，然而以機構為主的微觀審慎監管體系，不適應資產管理的混業競爭格局，導致規避監管、監管套利、脫實向虛等現象頻繁出現，潛在的金融風險需要重視。

　　同時，他呼吁，在《基金法》的統一框架下規范和發展全市場的資產管理行業，讓所有按照信托原則成立的產品最終都能遵循信托關系。

　　應當在《基金法》大框架下

　　實現對全市場信托關系產品的管理

　　據日前發布的《2017中國私人財富報告》顯示，截至2016年年末，全國個人持有的可投資資產規模達165萬億元，在過去10年中增長了5倍。全社會各類資產管理業務總規模達96.66萬億元。各類受托資產管理業務已經成為社會財富十分重要的管理方式，在金融服務實體經濟過程中發揮著不可替代的作用。

　　洪磊表示，當前各類資產管理活動發展迅猛，但是以機構為主的微觀審慎監管體系不適應資產管理的混業競爭格局，導致規避監管、監管套利、脫實向虛等現象頻繁出現，既干擾了宏觀調控，潛藏著金融風險，也傷害了行業發展根基。究其根本，是因為資產管理行業缺少了功能監管、行為監管的制度化安排。

　　“《基金法》是規范信托主體具體權利義務關系的基本法，奠定了資產管理業務的核心規則”，洪磊說道，《基金法》首次明確了公募與私募的法律分野，公募與私募均基于相同的信托法律關系，二者最大的不同是募集方式，但規范的方向與經營性信托的業務內容是完全一致的。私募基金納入《基金法》統一規范后，走上了蓬勃發展的道路。未來，全社會資產管理活動都應當遵循《基金法》確立的信托關系，通過統一有序、規范透明的方式共同參與社會財富的管理，促進資本形成和社會發展。

　　自律管理遭遇三大難題

　　相關法律亟需出臺

　　洪磊表示，在推動自律管理實踐和規則體系建設過程中，《基金法》是行業發展的準繩，但市場各方對《基金法》的理念、原則、規則的理解不盡一致，對市場中出現的新情況、新問題還缺少準確把握，概括起來主要有以下幾個方面：

　　一是基金的內涵與邊界沒有完全落實到位。《基金法》并沒有定義什么是基金，導致監管與自律難以把握準確的邊界。私募行業仍然面臨非法集資、受托職責不清、利益沖突、明股實債等問題的嚴重困擾，給市場和監管帶來較大風險。

　　二是對私募基金的受托責任主體認識不一致。公司型基金、合伙型基金的受托責任主體在實踐中并不容易界定清楚。

　　三是募集職責與投資顧問職責有待進一步明確。當前廣泛存在的所謂“通道”業務，往往存在募集與投資管理責任不清晰、權責不匹配的監管套利以及層層嵌套等問題，增加了基金產品的復雜性和跨市場、交叉性金融產品的系統性風險。

　　針對以上問題，洪磊認為可以從兩方面解決：

　　首先需要盡快出臺《私募基金管理條例》，理清私募基金的本質與邊界，明確契約型、合伙型、公司型基金的信托義務要求。一方面，要明確私募基金的受托管理本質與邊界，無論何種組織形式，都要明確非公開募集、組合投資和風險自擔等基本屬性，遏制資金池、杠桿嵌套、影子銀行、剛性兌付等違背資產管理本質的活動化身為基金，減少監管規則和產品屬性不匹配帶來的系統性風險；另一方面，要將《基金法》第一百五十三條規定細化為具體規則，明確三種組織形式的基金如何落實受托責任，對契約型基金、合伙型基金、公司型基金的管理人職責、資金托管（保管）職責作出具體安排，明確募集職責、投資顧問職責、托管與保管職責等核心性信托義務的承擔主體、履行機制與監督要求，將《基金法》關于私募基金的本質性要求落到實處。

　　其次，在《基金法》框架下制定大類資產配置管理辦法，更好地發揮基金管理人的募集與投顧這兩種職能。