已步入2020年收官階段的A股市場再度走強。來自多家三方機構的最新統計監測數據和問卷結果顯示，截至上周末及最新一期凈值披露時，國內公私募機構及個人投資者的股票倉位水平持續走高，普遍處于年內高位水平，主流資金對于A股跨年行情的樂觀預期凸顯。

　　投資者普遍加倉

　　好買基金21日公布的公募倉位監測數據顯示，12月14日至18日當周，國內偏股型公募基金整體加倉0.45個百分點，截至12月18日收盤時的平均倉位為67.83%，繼續處于年內高位水平。在此前的11月30日至12月4日當周，國內偏股型公募基金整體加倉幅度達2.60個百分點，截至12月4日收盤時的平均倉位為71.70%，刷新了年內最高水平。

　　在近期國內公募機構平均倉位水平抬高的同時，私募行業的股票倉位水平也在近幾周出現顯著抬升，并同時創出了年內最高水平。

　　國內某三方機構12月21日發布的股票私募倉位監測數據顯示，截至12月11日（由于信披合規等原因，私募產品凈值及倉位測算數據顯著滯后于公募產品），國內股票私募機構的平均股票倉位水平為79.38%，環比前一周持平，繼續處于年內最高水平。具體來看，截至12月11日收盤時，有59.78%的股票私募倉位超過8成，倉位低于5成（半倉）的私募占比僅為11.79%。分規模來看，百億級私募的平均倉位高達87.32%，其中73.98%的百億級私募倉位超過8成，僅3.38%的百億級私募倉位低于5成。

　　上周末私募機構上善若水資產發布的一份樣本超過3000份的個人投資者問卷調查結果顯示，截至12月18日收盤時，受訪個人投資者的平均倉位高達84.8%，明顯處于下半年以來的相對高位。

　　私募看多新經濟與消費

　　當前在股票方面保持高倉位的私募機構，繼續對市場的結構性機會保持樂觀預期，新經濟與消費依然是私募機構看多的主要方向。

　　于翼資產表示，從短中期來看，未來受流動性預期等因素影響，市場走勢可能仍有波折。不過，全球資金繼續加配中國資產是不可逆的趨勢所在。從業績層面看，國內優質公司在行業整合、邊界拓展上仍然具有較大成長空間，這將繼續成為市場投資價值的源泉。在當前的位置上，A股的結構性投資機會確定。在具體方向上，于翼資產稱，無論從業績確定性亦或前期疫情受損后續加速恢復的邏輯上，可選消費依然是要堅守的領域。此外，具備全球競爭力的部分中游制造業，將繼續受益國內供應鏈的完整及成本優勢，有望在明年全球經濟復蘇共振中出現較大幅度的業績上升空間。該私募認為，當前一方面可繼續關注可選消費，另一方面可重點把握“十四五”規劃支持的方向，如高端制造業以及新能源、科技創新等。

　　肇萬資產認為，疫情消退后，經濟復蘇的力度需要進一步觀察，政策面也將逐步回歸疫情前的常態。在此背景下，A股周期類權重股料承壓，長期確定性投資機會依然來自經濟轉型方向中的格局清晰、盈利穩定、估值合理的品種。建議投資者繼續重點關注新能源汽車、產業互聯網、云計算、半導體等領域的投資機會。