讓利投資者 提升獲得感 公募費率改革全面推進
費率改革是公募基金行業今年一大關鍵詞。7月，中國證監會發布《公募基金行業費率改革工作方案》，全面優化公募基金費率模式。同時，公募基金的證券交易傭金費率已有調整。
在業內人士看來，公募基金實施費率改革讓利于民，將提升投資者持有體驗，體現公募基金普惠金融屬性。費率改革雖在短期內引發行業“陣痛”，但長遠來看，這一舉措將激勵管理人苦練“內功”，以更好的業績回報投資者，促進各方呵護行業健康發展生態。
公募基金費率改革有序推進
7月，中國證監會發布《公募基金行業費率改革工作方案》，擬在兩年內分三個階段采取15項舉措，全面優化公募基金費率模式。
公募基金費率改革有序推進，第一階段主要是降低主動權益類基金費率水平。7月8日，易方達基金、廣發基金、華安基金、中歐基金等頭部基金公司率先宣布降低旗下部分權益類產品管理費率、托管費率。具體來看，管理費率從每年1.5%調整到1.2%，托管費率從每年0.25%調整到0.2%。此后，公募基金降費陣營持續壯大，中小公募基金也紛紛宣布降低旗下基金費率，至此全行業136家基金管理人已調降旗下基金費率。此外，自7月7日起，新注冊的主動權益類基金統一執行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。
值得一提的是，頭部基金管理人也主動降低旗下指數產品的費率。例如，易方達基金今年陸續調低了旗下科創板50、科創100、中證1000、中證2000等多只指數產品的費率。
在降低存量基金費率的同時，創新型浮動費率基金密集問世，為投資者提供了更多選擇。截至12月6日，公募基金費率改革后推出的首批20只創新浮動費率基金均宣告成立，首募規模合計超過76億元，從運作模式來看，分別與業績掛鉤、與持有期掛鉤、與管理規模掛鉤。
“公募基金費率改革的主要目的是優化公募基金行業的費率結構，降低投資者的投資成本，提高投資者的收益和滿意度，從而促進公募基金行業的健康發展。隨著浮動費率產品的推出，基金管理人根據基金業績或規模等因素調整管理費率，這種產品可以更好地激勵基金管理人提高投研能力和風控水平，同時可以讓投資者與基金管理人共享收益和風險�！币酌谆鸶笨偨浝沓虃c說。
此外，公募基金交易結算模式進一步優化完善。9月13日，中國證監會印發《關于進一步優化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，推動券商交易模式提質增效、提升服務能力，同時允許符合條件的公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小基金管理人的運營成本，有效緩解公募基金費率改革對中小基金管理人的影響。
近日，公募基金行業費率改革第二階段工作啟動。12月8日，中國證監會發布《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定》。文件提出：一是降低公募基金證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化內部制度約束和外部監督制約；四是進一步優化信息披露內容和要求。
促進行業長期健康發展
在多位業內人士看來，公募基金費率改革雖然會經歷一段“陣痛期”，但長遠來看其對行業健康發展將產生積極影響。
程偉慶表示，對于基金公司而言，費率下降帶來的短期影響顯而易見，如經營收入下滑、員工激勵調整、業務模式轉向等�！拔磥砦覀儗⒏又匾暪蓟甬a品和專戶產品的資源布局，兩手都要抓，全面鍛造公司多產品多類型的投資管理能力，重視權益類產品的發展，更好地發揮船小好掉頭的優勢，力爭為持有人獲取更多的超額收益。”
“公募基金費率下行是大勢所趨，管理費下降雖然短期內會對機構的業務有所影響，但長期來看會倒逼更多機構向‘買方’轉型，也給投顧收費騰挪出了空間。”盈米基金CEO肖雯建議，金融機構可在內部開設試驗田，讓真正有志于投顧業務的人去轉型。
嘉實基金相關人士表示，基金公司要持續加強各項能力建設，通過練內功、夯實基礎設施建設等手段降本增效，提升市場競爭力和防范風險能力，推進公募基金行業進入良性、可持續的發展階段。
上海證券相關研報表示，對基金公司而言，費率改革將對基金管理人收入形成直接沖擊，或將進一步加劇行業競爭�；鹦袠I馬太效應顯著，大型基金公司由于規模效應，固定成本率下降，降費對其影響較小。對中小基金公司而言，降費加大了中小基金公司的營收壓力，或將擠壓其存活空間，但同時也提高了行業競爭力度，倒逼中小基金公司發展差異化的基金產品結構。這將有利于提升基金行業產品和業務創新力度，從而構建優勝劣汰、進退有序的行業生態。
“降低費率有利于提升行業綜合競爭力和基金行業的長期資本形成，可以更好地吸引養老金、保險資金、理財資金等長期資金通過公募基金配置權益類資產，從而推動權益類基金發展，為促進資本市場平穩健康發展提供充足資金和良好環境，推動行業高質量發展�！鄙虾ＷC券在研報中稱。
