上周市場(chǎng)沖高回落，中證新華社民族品牌工程指數(shù)報(bào)1684.33點(diǎn)。從成分股的表現(xiàn)看，中芯國(guó)際、滬硅產(chǎn)業(yè)、華潤(rùn)微等表現(xiàn)亮眼。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，快速上漲后的調(diào)整更有利于股市中期健康向上，中期來(lái)看，政策效果得到驗(yàn)證、經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)將推動(dòng)市場(chǎng)展開(kāi)反轉(zhuǎn)行情。

　　多只成分股表現(xiàn)亮眼

　　上周市場(chǎng)沖高回落，上證指數(shù)下跌3.56%，深證成指下跌4.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.41%，滬深300指數(shù)下跌3.25%；品牌工程指數(shù)下跌3.84%，報(bào)1684.33點(diǎn)。

　　上周品牌工程指數(shù)多只成分股表現(xiàn)亮眼，尤其是半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股。具體來(lái)說(shuō)，中芯國(guó)際上漲15.82%，排在漲幅榜首位；滬硅產(chǎn)業(yè)上漲13.22%，居次席；華潤(rùn)微上漲10.39%；卓勝微和韋爾股份分別上漲5.91%、4.43%；長(zhǎng)電科技、中際旭創(chuàng)漲逾3%；中微公司、東方財(cái)富、恒生電子、安琪酵母漲逾2%。

　　下半年以來(lái)，東方財(cái)富上漲97.44%，排在漲幅榜首位；陽(yáng)光電源上漲56.05%，居次席；滬硅產(chǎn)業(yè)上漲56.02%，中芯國(guó)際也漲逾50%；華潤(rùn)微、愛(ài)爾眼科、寧德時(shí)代、廣聯(lián)達(dá)、中國(guó)軟件、海天味業(yè)、安琪酵母等漲逾30%；王府井、華大基因、桃李面包、卓勝微、錦江酒店、愛(ài)美客等漲逾20%。

　　第二階段行情可以期待

　　9月下旬公布的政策組合拳帶動(dòng)股市情緒快速回升，國(guó)內(nèi)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的估值也得到了明顯的修復(fù)。

　　明世伙伴基金的基金經(jīng)理孫勇表示，央行的政策組合拳（降準(zhǔn)、降息、新設(shè)貨幣工具等），尤其是針對(duì)股票市場(chǎng)的政策舉措歷史上較為少見(jiàn)，其實(shí)質(zhì)效果還需要進(jìn)一步評(píng)估，但對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升意義重大。近期，決策層的表態(tài)讓市場(chǎng)充滿(mǎn)期待。加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)控，使得市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策出臺(tái)的力度充滿(mǎn)信心。一系列表態(tài)和政策落地，表明了這是系統(tǒng)性的舉措和部署，對(duì)于扭轉(zhuǎn)目前市場(chǎng)的信心十分重要。

　　星石投資認(rèn)為，本輪政策全力提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，增量政策或?qū)⑹墙谑袌?chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)。在快速大幅拉升后，A股整體估值已經(jīng)修復(fù)到合理水平，需要關(guān)注交易層面和預(yù)期變動(dòng)層面的風(fēng)險(xiǎn)因素。一是短期積累的較大漲幅會(huì)引發(fā)部分資金進(jìn)行止盈操作；二是資金對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期存在分歧，或許會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)。

　　星石投資表示，總體來(lái)說(shuō)，快速上漲后的調(diào)整更有利于股市中期行情。在中期視角下，在經(jīng)濟(jì)基本面得到明顯改善前，預(yù)計(jì)政策加碼仍會(huì)繼續(xù)，宏觀環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了極為明顯的好轉(zhuǎn)，一旦政策效果得到驗(yàn)證、經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，將推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入反轉(zhuǎn)行情的第二階段。