“在經濟轉型發展背景下，我們看好產業升級中蘊含的投資機會。”東方證券資產管理有限公司研究部總監、東方紅產業升級混合基金的擬任基金經理楊達治說。

　　資料顯示，東方紅產業升級混合基金，將把握經濟結構調整中的傳統產業升級和新興產業發展的戰略性機遇，精選受益于產業升級和新興產業發展的個股，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。該基金投資于產業升級的股票資產不低于非現金基金資產的80%。

　　何為產業升級？楊達治認為，產業升級是指產業結構的改善或產業素質、效率的提升。從宏觀理解，產業利潤率的差異促使產業轉型，最終使國民經濟結構從第一產業向第二產業的轉移，達到一定程度之后再向第三產業轉移；從微觀理解，則是企業在競合機制的指引下優勝劣汰，最終尋求資源的有效利用以及企業自身價值的最大化。

　　以美國為例，從18世紀末開始工業化進程，先后經歷了工業化起飛階段、工業化實現階段、工業化后期、信息經濟時代的再工業化等階段。在新技術革命催生下，美國的產業升級表現為主導產業不斷更替、產業技術不斷創新，期間帶來股市的繁榮，道瓊斯指數從1980年的800多點漲到了1999年的11000點。無獨有偶，日本在產業升級帶動下，日經指數從80年代初的6000點漲到1990年的最高38000點。

　　對于我國當前經濟形勢，楊達治認為，目前以投資拉動經濟的模式基本上已走到盡頭，比如，低端制造業產能嚴重過剩、環境污染問題日益嚴峻、勞動力成本上升導致在出口方面的競爭力持續弱化等等，產業升級勢在必行，而完善的工業體系、民眾的學習能力，讓我們對產業升級充滿期待。

　　楊達治表示，在調結構的經濟背景下，過去幾年A股的風格偏好已經悄然發生變化，未來很長一段時間，圍繞“結構調整和產業升級”主線會有很多投資機會。在操作思路上，將重點關注主題投資和成長型投資等兩個階段的投資機會。

　　具體而言，根據產業演進曲線，可分為初創、規模化、集聚、平衡和聯盟等四個階段。在初創期的前半段，隨著新技術發展，新興產業出現，新產品對社會沖擊很大，人們競相追逐，但競爭還不是很激烈，企業盈利能力尚可，以主題投資為主，如代表未來方向的戰略性新興產業，投資期限相對較短。

　　而在規模化和集聚階段，隨著產業演進，經歷過充分競爭之后，產業內企業盈利能力達到低點，兼并重組開始出現，部分經營不善的企業甚至退出產業，產業集中度開始提升，龍頭企業盈利能力也逐步回升，出現所謂成長型投資階段，這個階段投資期限持續長達5-6年甚至更長。

　　“我們看好產業升級中蘊含的投資機會，根據產業演進曲線，精選具有優秀基因的公司。”楊達治說，將重點從公司素質、公司成長性、估值水平等角度精選個股，其中公司素質最為重要，包括公司商業模式是否定位準確、市場空間是否足夠大、擴張是否足夠快、進入壁壘是否高等，而管理層素質，包括戰略眼光、執行能力、員工滿意度等方面。