上投摩根：美國4月CPI同比上漲超預期 通脹壓力下關注企業盈利表現
中證網訊（記者 李嵐君）5月12日美國公布2021年四月CPI數據，同比上漲4.2%，創下自2008年9月以來最大的月度升幅，遠超出此前機構預期的3.6%，也較三月2.6%的數據進一步上升；扣除能源和食品的四月核心CPI同比上漲3%，仍較三月的1.6%為高。
上投摩根認為，5月份通脹繼續上行的壓力仍然很大，從基期來看，去年無論是CPI還是PCE的低點都出現在5月，因此，在經濟復蘇帶動油價及大宗商品等價格，以及工資持續上漲的效應下，預計5月兩項通脹數據或將持續上行，但自6月起應會趨緩；不過，美國3月核心PCE物價指數上漲1.83%，已高于同月的核心CPI的1.6%, 4月份PCE數據預計在本月底發布，如果核心PCE持續高于核心CPI，美聯儲將承受更高的利率調整壓力。
上投摩根還認為，歷史經驗顯示，在經濟復蘇周期，CPI往往拉動PPI上行，利好企業盈利表現，投資人應更多聚焦在盈利而不是估值上。在全球經濟持續復蘇的前景下，通脹終究是投資人繞不過的主題，但從歷史數據來看，當美國通脹率處于低位上升的階段，股票仍是表現較佳的資產，新興市場債、美國高收益債、房地產及商品也有不錯的表現。
