中證網訊（記者 李嵐君）10月25日，上投摩根基金發表市場觀點稱，海外經濟面臨衰退風險，作為防御經濟和投資組合下行風險的關鍵工具，政府債券、高評級債券等海外核心債券的作用將越發凸顯。從國內看，A股已釋放大部分風險，且估值處于歷史較低水平，當前已具備較高的投資性價比，是較好的布局期。

　　上投摩根基金指出，從宏觀經濟來看，當前海外衰退風險上升，而中國四季度經濟有望延續復蘇。隨著2022年步向尾聲，全球經濟正面臨重重挑戰。一方面，海外發達市場央行繼續全力對抗通脹，即使可能拖慢經濟增長也不會影響繼續加息。另一方面，美國和歐洲都面對生活成本急漲的壓力，借款成本上升可能會將經濟推向衰退。上投摩根基金表示，海外股票估值下調的時期可能已經過去，但2022-2023年美國和歐洲企業盈利降級卻可能成為下個挑戰，因此，未來幾個月海外股市可能反復震蕩，可以采取逢低買入的策略。

　　對于A股，上投摩根基金表示，經過三季度的調整后，很多行業估值已接近歷史低位，優質公司估值吸引力明顯，正是中期布局的好時機。行業配置方面，重點考慮以下三重因素：第一是內需和外需的收斂，重點關注外需的韌性點和內需的改善點，如光儲、新能源汽車、信創/軍工等；第二是隨著未來上游價格的下跌，原材料成本占比較高的行業有望受益，如船舶、食品、風電產業鏈等；第三是關注信用的修復和盈利預期的改善。

　　在固定收益投資方面，在上投摩根基金看來，結合估值、國際宏觀經濟與大環境考慮，政府債券、高評級債券等海外核心固定收益資產已具備較高的配置價值。盡管近期債券價格波動較大，但核心固定收益資產大多數在到期時有能力全額兌付本金及利息，以抵消利率上升帶來的市值影響。同時，隨著海外衰退風險上升，海外核心債券作為防御經濟和投資組合下行風險的關鍵工具的作用將越發凸顯。