從展博的業績表現來看，去年11月、12月收益率分別為6.19%、-6.48%，遠沒有趕上去年那波銀行、金融等藍籌股上漲的行情，甚至在12月大盤藍籌股瘋漲行情下凈值出現虧損，整個2014年展博1期收獲12.64%的業績收益率。但是今年以來，展博開始發力，2015年不到40個工作日，收獲34.59%的收益率。截至3月13日，展博1期近1個月收益率為11.36%，可謂是重新走上軌道，抓準了新風向。

　　展博在2015年元旦過后，觀察到創業板特別是新興產業個股在主板調整時有下行乏力跡象，此時展博將倉位重新提升到八至九成，策略以做白馬成長股為主，配置上以新興產業為主，例如互聯網、計算機、醫療等，抓住了今年以來的一波行情。

　　展博去年11月、12月之所以沒有取得較好的業績，是因為當時整體倉位集中在新興產業。從去年11月開始，市場在新增資金不斷入市的背景下，主板指數持續走強，而成長股在主板賺錢效應下表現相對偏弱。展博雖然有小部分倉位買入券商股，但12月在創業板回調的情況下，產品凈值必然遭遇回撤，所幸12月中下旬開始減倉，保持低倉位操作，所以12月凈值微跌6.48%。

　　事實上，展博之所以能夠把握住2015年開年的這波行情，主要與其對市場的看法相關。展博認為，這輪牛市將持續較長時間，且市場并不會呈現周期股單邊上漲的節奏，受壓制的新興產業股在周期股休整之時會再次上漲，未來新興產業股的機會遠大于傳統產業股。

　　源樂晟曾曉潔 計算機板塊貢獻大

　　和其他在去年11月、12月行情中“滿倉補跌”的私募相比，源樂晟的表現相對優異，11月單月收益率為8.61%，而12月雖然并未趕上大行情，但僅跌了0.42%，整個2014年源樂晟2期收益為23.50%。

　　進入2015年以來，源樂晟開始發力，今年以來收獲33.74%的超額業績。根據調研，其一貫秉承“追求絕對回報、價值挖掘、趨勢跟隨和風險控制”的投資理念，采取自上而下的行業配置和自下而上的股票選擇相結合策略。實行“事前控制倉位，事中靈活操作，事后及時止損”的風控原則，也就是根據宏觀趨勢確定倉位，個股配比服從整體安排，盡量規避系統性風險。在操作過程中，不是一味長持，而是適當參與波段操作。

　　源樂晟之所以今年以來有較為優異的表現，主要得益于年初配置的TMT板塊，以TMT板塊中的電子計算機表現來看，這一板塊指數1月漲幅為8.76%，2月漲幅為7.35%。根據去年12月的調研，源樂晟當時滿倉運作，重倉行業包括鋼鐵和地產等，其中鋼鐵占比30%，這正是源樂晟去年11月取得8.61%收益率的主要原因。

　　理成楊玉山 成也醫藥敗也醫藥

　　理成是一家基于企業基本面、發掘優質個股的私募公司，對企業價值把握準確，采用多基金經理負責制，同一基金經理旗下管理的多只產品均采用復制策略。而楊玉山管理的產品相對來說偏好消費類成長股，看好醫藥等行業，認為未來市場的機會將主要來自成長性行業和公司。

　　根據2015年2月28日，理成公布的最新業績數據，楊玉山管理的理成風景2號產品，2015年以來收獲27.96%的超額業績，這一優異業績主要得益于堅守的醫藥板塊表現。根據國證醫藥指數數據，2015年1月，醫藥指數上漲8.59%，2月漲幅為5.32%。截至2015年3月19日收盤，3月份十幾個交易日醫藥指數漲幅達10.21%。

　　正是由于楊玉山對醫藥股的偏愛，是導致其在去年11、12月業績不佳的主要原因。根據醫藥指數的表現，去年12月中下旬醫藥指數出現一波明顯的掉頭向下行情，醫藥指數在十幾個交易日內跌去近800點。

　　值得注意的是，由于不少私募偏愛行業輪動策略，甚至有些私募會表現出明顯的行業偏好。所以即便是某段時間沒有趕上行情，也并不能對這只基金及其基金經理一竿子打死。尤其是在目前牛市行情，且市場風格變換較快的境況下，東方不亮西方亮，只要看好基金經理及其操作風格，投資者要做的就是要對市場保持足夠的耐心。