受疫情影響，緩解資金壓力仍是擺在國內航司面前的一道題。2月2日晚間，東方航空（600115）推出一份定增預案，公司擬發行募資總額不超過108.28億元，發行數量約為24.95億股（不超過發行前總股本的30%），募集資金將全部用于補充流動資金及償還債務。此次定增價格為4.34元/股，發行對象為公司控股股東東航集團，相關股份自本次定增完成之日起36個月內不進行轉讓。

　　集團去年引入

　　310億戰投資金

　　本次東航集團向東方航空輸血百億并非沒有預兆。就在去年10月，東航集團曾與4家企業簽署協議，正式宣布實施股權多元化改革，在集團層面引入來自4家戰略投資者的資金，總計310億元。

　　根據相關協議，中國人壽集團下屬全資主體出資110億元，上海久事集團出資100億元，中國旅游集團出資50億元，中國國新出資50億元，引資后，東航集團仍由大股東國資委控股。

　　對于后續資金的使用，東航集團方面曾承諾，本次增資款將主要用于做強做優做大航空主業，并在航空保險、交通建設、旅游服務、產融結合等方面與戰略投資者加強協同，實現持續健康發展。東航集團以此為契機，進一步優化產業布局，打造形成以全服務航空、經濟型航空、航空物流為三大支柱產業，以航空維修、航空食品、科技創新、金融貿易、產業投資平臺為五大協同產業的“3+5”產業格局。

　　彼時，即有航空業內人士預期，東航集團未來有望將部分資金注入股份公司，這對正受到疫情影響的東航將有不小幫助，并將有效降低公司資產負債率。相關數據顯示，在2020年6月底，東方航空的資產負債率78%，南航股份是74%，國航股份是70%。

　　談及本次定增背景，東方航空在定增預案中闡述，2020年初暴發的新冠肺炎疫情對全球宏觀經濟及航空業造成巨大沖擊，公司面臨前所未有的嚴峻局面。國內疫情防控形勢較好，社會生產和生活秩序穩步復蘇，國內民航呈現出恢復發展態勢，然而面臨疫情反復的風險；國際疫情較為嚴峻，國際航線客運規模持續低迷，公司面臨較大的經營壓力，存在募集資金支持公司主營業務發展的客觀需求。

　　預案顯示，東方航空此次定增，一方面體現出控股股東支持公司業務發展，以應對疫情沖擊；另一方面是為了補充營運資金、改善資本結構，緩解公司因資金需求而實施債務融資的壓力，增強公司財務穩健性。募投資金具體投向為，東方航空擬投入48.28億元補充流動資金，60億元擬用于償還債務。截至2020年9月30日，公司資產負債率上升至78.90%，主要系受2020年初暴發的新冠肺炎疫情影響。

　　央企航司混改提速

　　業內認為，航空運輸業屬于資本密集型行業，具有資金投入規模較大的特點。2020年初以來，新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，疫情對全球航空業造成巨大沖擊，對民航業的整體流動性以及抗風險能力均提出較大挑戰。根據國際航空運輸協會（IATA）2020年11月的預測，2020年全球航空業虧損將達1185億美元。全球航空公司裁員突破35萬人，已有40多家航空公司陷入破產。

　　中國民用航空局2020年11月統計數據則顯示，截至2020年11月，中國民航旅客運輸量同比下降38.2%，國內航線和國際航線旅客運輸量分別同比下降32.1%和86.1%。

　　近年來，東航集團除了前述啟動的股權多元化改革，早于2017年6月，集團旗下東航物流還引入聯想控股、普洛斯投資、德邦物流等在內的非國有資本進行增資擴股，并實施了員工持股。由此，東航集團持股比例降至45%，成為央企混改中首家放棄絕對控股權的國有企業。

　　進入2020年，在新冠肺炎疫情的催化下，央企航司的混改進程也明顯提速。去年12月，南方航空全資子公司南航物流增資擴股，引入8家投資者，預計共增資33.55億元。

　　而在2019年7月，南航集團也曾宣布實施股權多元化改革，首次采取央企和地方的合作模式，在集團層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設投資集團有限公司、深圳市鵬航股權投資基金合伙企業（有限合伙）的增資資金各100億元，合計增資300億元。之后，南航集團將部分注資注入了上市公司南方航空。（王一鳴）