中證網訊（記者 彭揚）中央經濟工作會議指出，今年三大攻堅戰初戰告捷，明年要針對突出問題，打好重點戰役。打好防范化解重大風險攻堅戰，要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振，穩妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。 

　　中信固收團隊認為，相較于12月的政治局會議，此次會議重提“去杠桿”，顯示當前政府對債務風險問題仍然重視。在此背景下，經濟仍將向高質量發展轉變，而過度依賴投資來維持經濟增速的方式并不可取，這也與本次會議中提出的“加快經濟結構優化升級，提升科技創新能力”“要鞏固三去一降一補成果，推動更多產能過剩行業加快出清”等內容相呼應。 

　　從金融監管方面看，就近期金融監管的政策態度上來看，12月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室召開資本市場改革發展座談會，會議要求暢通各類資管產品規范進入資本市場的渠道。隨著各類資管產品進入資本市場渠道的不斷暢通，平等準入制度環境不斷完善，監管新時代下大資管格局即將重塑。 

　　尤其值得注意的是，隨著《理財子公司管理辦法》的發布，預計包括公募基金、銀行理財、私募基金等資管行業各類經營主體的市場影響力將會發生深刻轉變、職能分工也將進一步細化。資管新規規定“金融監督管理部門和國家有關部門應當對各類金融機構開展資產管理業務實行平等準入、給予公平待遇。資產管理產品應當在賬戶開立、產權登記、法律訴訟等方面享有平等的地位。”預計未來資管行業將從平等競爭走向職能分化，理財子公司根植零售客戶開發，占據上游優勢成為主要的資產管理委托方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機構客戶，成為資產管理的主要受托方。 

　　綜合看，中信固收團隊表示，在本次中央經濟工作會議中有關金融監管方面的著墨不多，這從側面反映出相較2017年的嚴監管行動，2018年的金融監管已有明顯和緩跡象。從政策態度的悄然變化中也可以看到，尤其是4月資管新規發布后，融資渠道的收窄對于部分企業的生產與投資需求存在一定的金融抑制，這給宏觀經濟穩健運行帶來一定壓力，展望2019年金融監管將邊際趨緩。