一年來美元兌人民幣即期匯率走勢

　　2022年開年以來，一路“小跑”向上的人民幣對美元匯率在27日上演“急轉彎”：在岸人民幣對美元即期匯率收報6.3645元，較前收盤價貶值426個基點，出現10個月以來最大幅度回調。上一日，在岸人民幣匯率剛剛在盤中創出6.32元的近4年新高。

　　專家提示，內外經濟金融形勢加快變化，人民幣匯率走勢可能面臨不確定性因素增多的局面，在前期升值較多后，出現一定幅度貶值是正常現象。增強人民幣匯率彈性，可更好發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。不必擔心人民幣匯率出現大幅貶值。

　　開年以來與美元“共舞”

　　14日，在岸人民幣對美元即期匯率盤中突破去年高點，此后迭創階段新高。26日，收報6.3219元，盤中最高至6.32元，為2018年4月27日以來新高。近期，特別是1月中旬以來，美元指數也呈現連續上漲勢頭。人民幣對美元匯率與美元指數再次攜手上漲。

　　人民幣匯率走勢為何這么強？與美元匯率走勢相關度緣何下降？業內人士分析，季節性的結匯需求集中釋放可能起到了關鍵作用。

　　歲末年初是傳統結匯旺季，企業結匯意愿增強，提升對人民幣的需求，推動匯率升值。外匯局數據顯示，2021年12月，銀行結售匯差額達到全年最高的459.75億美元，其中代客結售匯順差貢獻516.65億美元。另據興業研究測算，當月衡量結匯意愿的結匯率上升3.7個百分點至68.4%，衡量購匯意愿的購匯率下降1.6個百分點至62.8%，“剪刀差”擴大，展現歲末年初集中結匯的情景。業內人士認為，2021年人民幣匯率走出獨立行情，很大程度上也是源于結匯需求旺盛，實質是出口持續較快增長發揮了作用。

　　“蹺蹺板”走勢重現

　　27日，人民幣匯率升值戛然而止，并上演“急轉彎”。盤面顯示，27日，在岸人民幣匯率低開低走，16時30分收盤價報6.3645元，較前收盤價跌426個基點，創出近10個月以來最大單日貶值幅度。

　　人民幣匯率為何突然急跌？這與美元走強不無關系。27日亞市階段，國際市場上美元指數大舉走高，盤中站上97，創出18個月新高。人民幣對美元匯率與美元指數之間重現“蹺蹺板”走勢。

　　美聯儲1月議息會議及會后美聯儲官員講話釋放強烈的政策收緊信號，明示3月開始加息，且年內可能多次加息，并可能較快啟動縮表進程。市場擔心這將推動美元大幅升值，進而對非美元貨幣形成貶值壓力。

　　市場人士提示，季節性結匯影響難以持續太久，而美聯儲收緊貨幣政策的影響可能在一段時期內持續，人民幣匯率或承壓。還有研究人士認為，隨著我國出口增長逐漸恢復常態，人民幣對美元匯率與美元指數走勢的相關性將重新增強。總之，在人民幣匯率運行中，未來美元因素的影響可能重新加大，而且可能更多是在貶值方向上的影響。

　　發揮自動穩定器功能

　　專家提示，鑒于中美經濟增長差異縮小、貨幣政策取向不同，以及我國出口增長將回歸常態等因素，人民幣匯率走勢可能面臨不確定性因素增多的局面。

　　中信證券固收首席分析師明明稱，下半年若出口增長放緩，人民幣匯率將受到美聯儲貨幣政策實質性收緊、中美利差收窄和美元指數偏強的影響。

　　“人民幣匯率與美元指數的相關性重新增強，而2022年美元指數將受到美國經濟復蘇和美聯儲加息的支持，從而給人民幣匯率帶來一定壓力。”平安證券首席經濟學家鐘正生稱。

　　但也不必擔心人民幣匯率出現大幅貶值。綜合各方面分析，主要有三點理由：中國經濟長期向好的基本面沒有改變，穩增長系列舉措將鞏固經濟恢復勢頭；實體經濟外匯流動保持穩定，人民幣資產吸引力強，資本流出風險可控；外匯市場成熟度不斷提升，能夠較好適應外部環境變化。

　　在民生銀行首席研究員溫彬看來，人民幣匯率適度貶值有利于增強匯率彈性，對于穩定經濟運行也有一定積極作用。鐘正生表示，適當釋放人民幣匯率在貶值方向的彈性，有助于拓寬貨幣政策調控空間，更好穩定宏觀經濟大盤。