中證網訊（記者 黃靈靈）2022年8月，《期貨和衍生品法》正式施行，全面系統規定了期貨市場和衍生品市場各項基礎制度，為打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅強的法治保障，為股票期權市場的監管和發展夯實了制度基礎。12月30日，中國證監會就修訂后的《股票期權交易管理辦法》向社會公開征求意見，滬深交易所同步啟動股票期權配套業務規則的修訂工作，構建上下銜接、有機統一的股票期權制度規則體系。

　　嘉實基金總經理經雷表示，此次《管理辦法》修訂是貫徹落實《期貨和衍生品法》立法精神、完善股票期權市場制度建設的重要舉措，明確了股票期權合約品種注冊制，強化了股票期權交易者保護，完善了股票期權市場風險控制相關安排，將為股票期權市場的持續高質量發展提供固根本、穩預期、利長遠的保障作用。

　　股票期權近八年試點成效顯著

　　證監會自2015年2月9日啟動股票期權試點，經過近8年的穩步發展，市場建設取得良好成效。2015年，上交所推出上證50ETF期權，境內期權市場正式起步。2019年，滬深交易所同步推出滬深300ETF期權，深市期權實現零的突破。2022年，境內ETF期權品種擴容速度加快，9月19日深交所推出創業板ETF期權和中證500ETF期權，上交所同步推出中證500ETF期權，12月12日深交所進一步推出深證100ETF期權。目前，境內上市ETF期權數量已經達到7只，形成覆蓋大盤藍籌、創新藍籌、創新成長、中小市值的風險管理產品序列。

　　經雷表示，經過近8年的積累沉淀，境內ETF期權市場日均成交較試點初期增長近60倍，日均持倉增長超過10倍，對A股市值的覆蓋度達到65%，其中機構投資者交易、持倉占比近7成，較好發揮了對沖風險、穩定現貨市場的作用。

　　股票期權成為資本市場穩定器

　　此外，經雷認為，股票期權市場的建設與完善，對資本市場具有重要意義。

　　一方面，促進ETF市場發展，吸引中長期資金入市。ETF期權的推出進一步豐富了期現投資策略，機構投資者參與現貨市場交易的積極性得以提升。ETF產品得到更多配置資金的青睞，為優質企業吸引穩定的中長期投資群體，獲得更好的成長發展機會。當前，今年新上市的4只ETF期權對應標的份額合計增長超過50%，規模合計近1000億元，日均成交金額合計增長接近90%，達到34億元。

　　另一方面，平滑市場波動，增強市場韌性。期權的推出，為期望賣出股票的投資者提供了替代交易工具，一定程度上增強了現貨資金穩定性。境內外市場實踐證明，期權推出后市場長期穩定性有所提高。以香港市場為例，股票期權推出一年后，80%的期權標的波動率降幅約為25%。ETF期權上市后，期權對應指數相對全市場的波動有所下降。以創業板ETF期權和中證500ETF期權為例，期權上市后，創業板指日均振幅相對A股市場的比例從1.60%下降至1.41%，中證500指數從1.09%下降至1.04%。