強投研優產品變考核 基金高質量發展成事更成勢
“高質量發展已不再是一個靜態的事情，而是一個確定的趨勢。”在《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》發布一周年之際，有基金公司總經理這樣評價。
中國證券報記者走訪調研多家基金公司了解到，伴隨全面注冊制的實施，資本市場改革向縱深推進，公募基金行業以《意見》為指引，踐行高質量發展要求。在投研方面，擺脫對明星基金經理的依賴，打造投研一體化平臺；在產品力建設方面，摒棄“爆款”思維，不追賽道熱點，逆向布局，持有期基金產品不斷上新；在考核方面，“指揮棒”向長期業績、戰略性重點業務傾斜，三年、五年考核期漸成主流。
志之所趨，無遠弗屆。
強專業 投研體系不斷完善
“人是基金管理公司最寶貴的資產，是價值創造的源泉。對人才梯隊的培養始終是公司的重中之重。”中歐基金總經理劉建平說。
公募基金對今年以來大火的AI板塊投資成為投研高質量發展的縮影�！拔覀兒茉缇完P注到這一新的產業趨勢，但并未跟隨市場炒作，而是深度研判其對各產業的影響以及產業鏈個股的基本面。對板塊的投資謹慎而克制�！币晃恢鸾浝砀嬖V中國證券報記者。
《意見》指出，著力提升投研核心能力，引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力積累與傳承，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。一年來，公募基金行業持續優化投研體系，提升資產管理能力。
為擺脫對明星基金經理的依賴，多家公司傾力打造投研一體化平臺。建信基金搭建了投研融合的平臺架構，相關業務負責人介紹，這種架構讓投研條線在垂直的部門劃分外，還根據投研人員擅長的領域橫向劃分為宏觀策略、周期、制造、消費、科技、醫藥、海外七個大組，建立充分暢通的交流機制，釋放研究人員上升通路，激發團隊活力。
“不斷有公司將專戶投資經理慢慢轉變為公募基金經理，讓具備優秀投資能力的他們為更多投資者服務�！币晃槐本┠炒笮突鸸净鸾浝砀嬖V中國證券報記者，公司還做了部門整合，柔性團隊變得更多，目的就是為投研賦能。
南方基金投研負責人表示：“持續獲取穩健、豐厚的投資收益是投資者的終極目標，而優秀的投研能力是公募基金公司的核心競爭力�！惫境掷m提升深度研究和投資能力，不斷健全持有人利益優先的投資體系，花大力氣引進和培養高素質、國際化投研人才。借助金融科技對以投研為核心的運營體系進行賦能和升級。
“在重視團隊穩定性以及團隊決策基礎上，需進一步加強數智化融合，打造投研一體化平臺，研發多元投資模型，沉淀投資經驗，持續提升多類別、跨周期的綜合資產管理能力，從而為客戶輸出穩定、長期、可持續的投資業績。”上述南方基金投研負責人說。
優產品 布局著眼生命周期
公募基金與投資者最緊密的“接觸面”是基金產品。產品力提升，對于行業高質量發展至關重要。
面對近年來出現的“爆款傷人”的尷尬局面，求解產品力提升，全行業刀刃向外也要向內。
一年來，摒棄“爆款”思維，寧愿犧牲短期規模提升也要給投資者帶來更好的持有體驗，成為多數基金公司的共識�！按饲埃瑢τ跓衢T產品類型，大家會蜂擁而上。但隨著熱度褪去，一些產品難逃清盤命運�！币晃毁Y深業內人士李華（化名）說，現在大家不再為迎合市場，拼命發行某類基金，而是著重考察產品生命周期的科學性和投資者持有體驗，在產品設計階段就會考慮后續發行、運營、銷售等環節。
國泰基金總經理周向勇表示，在設計產品時，會通過對每位基金經理的研究，匹配合適的產品，把認購規�？刂圃诨鸾浝砟芰θΨ秶鷥�，防止由于產品規模過大損害投資者利益。
改變已初見成效。鼓勵基民長期持有的持有期產品成為各家布局重點。Wind數據顯示，2022年4月26日（《意見》發布日）至2023年4月28日，在新成立的1460只基金中，設持有期產品有369只，設封閉期產品有12只，合計占期間新成立基金總量的26%。
銷售端的改變也在悄然發生�！翱蛻糍I入持有期產品，意味著一段時間內不能贖回。以前一直很難賣，但今年以來各家都布局了很多持有期產品。”上海某公司渠道人士張敏（化名）告訴中國證券報記者。
“多位客戶咨詢持有期產品，這一之前難啃的銷售‘硬骨頭’正逐漸被投資者接受。”北京宣武門某銀行網點理財經理說，“客戶已經認識到，只有給基金經理充足的時間才能種出參天大樹。”
為避免爆款基金讓投資者高買低賣不賺錢的情況，多家基金公司痛定思痛、反思發行。“這一年我們做了很多逆向銷售，在市場處于低谷時，我們堅持發行權益類基金。雖然發得不好，每只規模可能只有幾億元，但我們一直在堅持‘布種’�！北本┝硪患掖笮突鸸救耸勘硎�。
“在發售安排上，公司充分考慮市場需求和產品布局規劃。在市場熱度較高時，適當放緩新產品發售節奏，以減少投資者追高套牢的風險。”某中型基金公司渠道負責人介紹，公司近一年持營的材料明顯增加，并通過在投教平臺上定期發送投資科普文章、開展直播讓投資者與基金經理“談心”等方式，引導投資者長期持有。
變考核 “指揮棒”指向長期
從短期炒作向長期投資轉變道阻且長，但這是公募基金行業踐行高質量發展的必經之路�！爱斚滦枰淖兊氖�，不去做極端的選擇和極端的配置，堅守風格不漂移，淡化短期業績和排名�！敝Z德基金董事長潘福祥表示。
“公司給予近兩年與市場熱門風格不符的基金經理很大的寬容度，不考核其一年期、兩年期業績，不給基金經理過多壓力，讓他們的‘深度研究之花’結出‘優秀業績之果’。”一家中型基金公司高管說，“我們就有一位基金經理，在這樣的考核機制下，從原來的籍籍無名到躋身頭部基金經理行列�！�
《意見》指出，要強化長效激勵約束機制，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考核比重。在《意見》出臺前，很多基金公司已實行長期業績考核。近一年來，又有多家基金公司細化考核激勵機制，向長期業績、戰略性重點業務傾斜�！肮疽M國際國內行業先進業績歸因分析方法，加強對整體及組合業績歸因的深度分析和長期考核，優化投資決策。”上述南方基金投研負責人說。
在中國證券報記者采訪基金公司的過程中，當問及考核辦法，幾乎所有公司都把考核周期定在三年及以上。中科沃土基金表示，在考核指標方面，明確了應當包括經濟效益指標、合規風控指標和社會責任指標，弱化規模排名、短期業績等考核比重，強化長期投資業績考核，并新增投資長期收益率考核指標；對投資業績的考核周期，以三年及以上為主。
金鷹基金以“從長計議”修改了考核辦法，公司組織對人力資源管理制度及考核激勵管理辦法進行修訂，確保公司激勵機制符合政策導向、基金行業發展實際且在行業內具有市場競爭力。同時，引導長周期考核，新增公司投研體系建設、企業社會責任履行及文化建設等定性考核指標。
中航基金在考核辦法中強調激勵戰略性重點業務。公司績效考核以提高部門經營業績和工作效率、有效執行公司戰略為導向，部門績效考核針對關鍵任務設定指標，不涵蓋部門所有工作，考核結果依據統計數據和客觀事實提出，避免主觀因素影響。優先激勵符合公司長期戰略發展的業務類型。
在引導投資者長期投資的同時，公募基金資本市場“穩定器”作用將更為突出，也將更好地支持實體經濟發展。中歐基金表示，全行業秉承《意見》精神，將進一步發揮金融引領作用，深化服務實體經濟能力。
