油價重挫、基本金屬跳水、貴金屬普跌、農產品走弱……

　　由于市場越來越擔心貿易摩擦加劇會影響到實體經濟，并阻礙全球經濟增長，與宏觀經濟增長密切相關的大宗商品11日“集體淪陷”。涵蓋22種商品的彭博商品指數11日大跌2.7%至83.4448點，創下2014年11月以來的最大單日跌幅。

　　分析人士表示，今年早些時候大宗商品還被普遍認為是年內有望表現較好的資產，當時全球經濟增長格局盡管出現分化，但擴張的趨勢依然存在，也對商品需求起到了支撐作用。但是，目前全球貿易的不確定性改變了大宗商品的前景，大宗商品近來的跌勢顯示市場已開始考慮全球經濟增長下滑的可能性。

　　大宗商品遭血洗

　　由于利比亞宣布恢復在東部的原油出口，增加了原油市場供應，成為了11日原油大跌的導火索。布倫特油價當日大跌近7%，創2016年2月9日以來最大單日跌幅。美WTI原油期價跌逾5%，也創2015年9月1日以來最大單日跌幅。

　　曾經的避險資產品種黃金近期也人氣低迷。分析人士稱，市場目前已將黃金視為大宗商品而不是避險資產，COMEX黃金期價11日跌0.9%，今年以來已下跌近5%。銅、鋅、鉛、鋁等基本金屬價格均跌至約一年最低水平。在農產品中，玉米跌至5個月低位，大豆價格則跌至2008年以來最低水平。

　　涵蓋22種商品的彭博商品指數走勢更能反映大宗商品近期的頹勢。該指數權重在5%以上的品種分別為WTI原油（8.48%）、天然氣（8.43%）、黃金（6.97%）、銅（6.28%）、玉米（6.13%）、大豆（5.38%）、布倫特原油（5.17%）。彭博商品指數去年12月29日收于88.1674點，5月23日的年內高點位于91.5724點，7月11日創年內新低83.4448點，較年內高點下跌8.88%，今年以來下跌5.36%。

　　近期市場悲觀情緒過頭

　　今年一直持看漲大宗商品前景態度的高盛集團下調了包括銅在內的金屬價格預估。該集團發布題為《當恐慌蓋過基本面時》的報告稱，與去年年底時相比，“不可否認全球增長已經失去了一些動能，美元的漲幅已超出了我們的預期，貿易緊張局勢進一步升級的程度也超出了我們的預期”。高盛表示，雖然預計全面貿易摩擦不會爆發，但不確定性巨大，近期內問題無望得到解決。此外，在大幅下跌之后，投資者情緒和資金流可能需要一段時間才能恢復正常。

　　高盛將3、6、12個月的銅價預測分別調整為6500、7000和7667美元（原來分別為7300、7500和8000美元）；將3、6、12個月的鋁價預測分別調整為2300、2200和2000美元（原來分別為2500、2300和2000美元）；將3、6、12個月的鋅價預測分別調整為2800美元、3000美元和3000美元（原來分別為3400、3100和2800美元）。

　　但高盛同時表示，近期市場的悲觀情緒過頭，對于大宗商品，“我們并不預計全球供需平衡會有重大變化”。

　　德意志銀行分析師也表示，貿易摩擦雖然給大宗商品蒙上了陰影，但一些基本面前景并未改變，對于金屬和采礦業而言，中國供給側改革和良好的全球需求等關鍵基本面因素仍然存在。該行繼續看好基本金屬，包括鋁、銅和鎳；但對貴金屬前景謹慎。

　　各種不確定性加大

　　穆迪助理董事總經理杜加爾表示，貿易摩擦對全球經濟前景可能產生重要影響。他說：“現在更有可能的是（貿易摩擦）將持續很長一段時間，我們將看到保護主義的抬頭。”他預測，鑒于這種不確定性，依賴全球供應鏈的公司可能會推遲投資決策，通過資產價格和貨幣調整來收緊金融環境變得比以前可能性更大，而且消費者信心也可能受到廣泛打擊，這將對目前的全球經濟增長前景造成阻力。

　　太平洋投資管理公司(Pimco)基金經理艾梅表示，貿易摩擦可能會減緩美國經濟的增長，“美國對金融環境很敏感，如果金融環境惡化，美國在貿易摩擦時經濟可能放緩”。他進一步強調：“在貿易摩擦中沒有人能預期會有贏家和輸家，如果貿易戰全面爆發，大家都會發現日子更不好過。”

　　由于大宗商品普跌，能源和原材料板塊下挫拖累美股，標普500指數11日創出兩周最大單日跌幅。該指數當日下跌0.7%至2774.02點。摩根大通分析師發布報告稱，貿易摩擦升級將對美國企業盈利產生一定影響，標普500指數成份股全年每股收益料減少4美元，2018年每股收益預估為165美元。相比大盤股，目前更推薦小盤股，因為海外收入風險敞口更低。

　　在匯市方面，部分分析師表示，隨著貿易摩擦升級，不確定性大增，已經推翻了一些有關特定貨幣在市場進入避險模式時會是什么走勢的假設。南非標準銀行日前表示，貿易緊張局勢引發的急劇、突然的市場情緒轉變，讓許多貨幣的趨向都不明顯。法國興業銀行分析師日前表示，難以理解為什么日元沒有成為避風港；而德國商業銀行表示，很難預測美元接下來將何去何從。