近日，歐元區國家財政部長就希臘債務危機救助計劃最后階段實施方案達成一致，救助計劃將于8月如期結束。國際市場對此反應積極，當日希臘國債收益率大幅降低，雅典股票指數也一度高漲。希臘國際評級由B上調至B+。

　　自2010年以來，歐元區對希臘實施了3次救助。雙方一度矛盾激化，希臘險些退出歐元區，其根源是希臘陷入債務“滾雪球”的困局。由于自身經濟難以恢復增長，希臘只能借新債還舊債，民眾生活在緊縮政策下日益艱辛。2017年以來，隨著歐元區經濟整體向好，希臘國內生產總值（GDP）增速近年來首次突破1%，基本財政盈余也超預期，經合組織預測其今明兩年GDP增速將達到或超過2%。希臘自身經濟改善是達成此次協議的基礎。同時，終結希臘債務危機符合歐元區和希臘雙方的政治需要，國際債權人也盼望達成協議，緩解希臘中長期債務壓力，使其債務負擔可持續發展。

　　協議的核心內容包括：一是將960億歐元貸款的還款期延長10年，利息償還也寬限10年，希臘最早的一批貸款償還將從2023年推遲至2033年。960億歐元占歐元區給予希臘救助貸款總額約40%，這一措施將大大緩解希臘中長期的還款壓力，為其經濟復蘇、推進結構性改革創造條件。二是為希臘提供150億歐元的救助款項，幫助希臘增強“現金緩沖”，這相當于給希臘重返國際資本市場發債提供了現金擔保。三是對希臘提出約束條件，要求其保證基本預算盈余在2022年前每年保持在GDP的3%—5%，直到2060年前都要保持在GDP的2.2%以上。這一方面可以確保希臘能堅持財政紀律和國內改革，另一方面也有助于說服歐元區各國政黨、民眾支持政府達成的協議。

　　協議的達成有利于吸引國內外金融機構和企業擴大對希臘實體經濟的投資。近年來，希臘GDP與危機前最好時期相比下降了約22%，失業率高漲，投資嚴重不足。幫助企業和投資者恢復信心、擴大投資是希臘經濟走出困局的關鍵。希臘與歐元區乃至歐盟的關系也有望改善。希臘總理齊普拉斯表示，希臘將成為歐盟穩定的支柱，支持歐洲一體化進程。

　　希臘債務問題雖然迎來新的起點，但最終解決問題仍任重道遠。首先，希臘政府債務率仍高達180%左右，距離《馬斯特里赫特條約》規定的上限還十分遙遠。其次，按照新達成的協議，希臘需要在未來42年保持基本財政盈余，無論是希臘國內還是國際政治經濟環境能否在如此長時期內不發生重大變數都有待觀察。再次，希臘自身經濟仍面臨一系列痼疾，如銀行業不良貸款率高企，銀行業危機仍陰霾未散。如果歐元區經濟增長勢頭出現反復，也會直接影響希臘債務問題的解決。歐元區各國同意將在2032年評估協議實施情況，以及是否需要新的救助措施，可見各國對問題的復雜性均有一定預期。

　　（作者為中國銀行間市場交易商協會國際部主任）