資本市場奏響服務科技創新最強音
黨的十九屆五中全會強調，堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位。專家認為，創新是引領發展的第一動力�！笆奈濉睍r期，資本市場肩負著服務科技創新的使命。
專家預計，我國多層次資本市場體系將不斷完善，資本市場服務科技創新和實體經濟的能力大幅提升。隨著資本市場全面深化改革，特別是未來注冊制在全市場推行，資本市場孕育創新經濟的功能將得到進一步提升。
發揮優勢 豐富模式
證監會強調，把支持科技創新放在更加突出位置，加快建成優質創新資本中心，更好發揮科創板、創業板、新三板、私募股權投資基金支持創新的功能作用，完善市場化激勵約束機制，引導各類創新要素集聚，助力打好關鍵核心技術攻堅戰。
科技創新離不開雄厚的科研力量，同樣離不開發達的資本市場。正如深圳證券交易所副總經理李輝所言，科技創新始于技術，成于資本�！案呔猱a業具有高成長、高風險的特點，單靠自我積累和間接融資很難滿足發展需要。資本市場已建立起較完善的風險共擔、利益共享的制度機制，具有很好的風險識別和風險代償功能，有利于激發微觀主體創新活力。”
伴隨我國多層次資本市場體系不斷豐富完善，資本市場服務科技創新的能力逐步提升。設立科創板并試點注冊制就是資本與科技加速融合的例證。數據顯示，截至10月底，科創板已上市企業增至近200家。在多層次資本市場體系中，服務科技創新的板塊日益豐富，錯位發展，為處于不同發展階段的科創企業提供相應的投融資支持。科創板重點支持新一代信息技術、醫藥生物等領域的“硬科技”企業。創業板主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。新三板精選層采取負面清單管理方式，服務創新型、創業型、成長型中小企業。
同時，服務科創企業成長的私募股權基金、創投基金、風險投資基金隊伍日益壯大，為科創企業股權融資提供了有力支撐。數據顯示，截至2020年7月末，全國登記的私募股權投資基金和創業投資基金管理人接近15000家，存續基金規模超過10萬億元。私募股權投資基金已發展成為多層次資本市場的一支重要力量，對促進長期資本形成、支持創新創業具有不可替代的重要作用。
深化改革 激發活力
證監會明確，經過科創板、創業板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備，將選擇適當時機全面推進注冊制改革，著力提升資本市場功能，努力打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
專家認為，這將進一步促進科技與資本深度融合，引領經濟發展向創新驅動轉型。
“設立科創板并試點注冊制是契合中國經濟結構和科創生態實情的‘量身定制’的改革�！鄙耆f宏源證券研究所所長周海晨說，科創板啟動首年在創新突破中平穩有序運行，彌補了A股發行制度在服務科技創新類企業方面的“短板”，緩解了科技型企業輕資產、高投入等天然屬性與我國目前仍以間接融資方式為主之間的矛盾。
從已上市公司情況看，科創板公司研發投入與營業收入之比、研發人員占公司人員總數之比、平均發明專利數量等均高于其他市場板塊。一批處于“卡脖子”技術攻關領域的“硬科技”企業、具有關鍵核心技術的標桿企業在科創板上市或已進入審核階段，產業聚集和品牌效應逐步顯現。隨著創業板注冊制改革的推進，資本市場服務科技創新和實體經濟的能力大幅提升。
安永華明會計師事務所首席合伙人毛鞍寧表示，未來科創板和創業板將按照錯位發展、良性競爭的原則，共同推進資本市場改革深化，進一步推動主板、中小板等改革進程，建立健全多層次資本市場體系，全方位、分層次為優質企業提供資本市場服務，促進創新經濟發展。
補齊短板 釋放潛能
多層次資本市場服務實體經濟、創新經濟能力大幅提升的同時，仍面臨諸多的短板和不足�！拔覈邢喈斠徊糠制髽I的科技水平、研發能力、市場空間和競爭力可匹敵發達國家同類企業，短板在于資本市場對這些科創類企業的支持力度、深度和廣度還不夠。如果補足了這個短板，中國經濟必然能更上一層樓�！敝袊y河證券首席經濟學家劉鋒說。
劉鋒認為，資本市場要為經濟轉型做出貢獻，就應以高效、便捷的直接融資渠道助力中國企業，特別是“硬科技”企業發展。這也是中國經濟轉型升級、行穩致遠的重要舉措。
專家建議，進一步確立注冊制作為資本市場的核心基礎制度，注重場內市場與場外市場協同發展，投資功能和融資功能協調發展，積極創新與防范風險適度相融的良好市場生態，進一步提升資本市場的樞紐功能。
具體而言，在多層次資本市場體系中，進一步強化股權交易中心和產權交易中心的“科技創新板”孵化、掛牌、融資、交易等功能，積極培育創新創業企業。一方面，鼓勵符合條件的區域性股權市場掛牌公司到新三板掛牌或證券交易所上市。另一方面，在新三板改革中，積極落實新三板轉板上市試點、與區域性股權市場合作對接的改革要求，發揮好新三板在交易所和區域性股權市場之間承上啟下的作用，為形成上下貫通的多層次資本市場體系創造良好條件。在推動投資機構發展方面，應完善私募股權基金稅收政策和中長期資金投資私募股權基金的政策規定，鼓勵長期投資，提升此類投資機構支持科技創新的能力。
而立之年的資本市場，服務科技創新能力進一步增強�！笆奈濉逼陂g，資本市場在穩步推進改革的同時，也將奏響服務科技創新最強音。
