證券時報記者 王君暉

　　12月20日，全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率(LPR)，1年期品種報3.80%，下調5個基點；5年期以上品種報4.65%，與上次持平。

　　接受證券時報記者采訪的專家表示，本次1年期LPR報價下調，不僅會直接推動實體經濟融資成本下降，同時也體現了在經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力背景下，貨幣政策正在及時加大逆周期調控力度，對穩定市場預期，緩解樓市下行壓力，帶動消費、投資修復性增長具有重要的信號作用。

　　5年期以上LPR未動

　　有助于維護房地產良性循環

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對證券時報記者表示，兩次全面降準對銀行降低成本效果明顯，成為本月觸發1年期LPR報價下調的一個直接原因。另一個重要原因是6月初存款利率自律上限確定方式作出調整，即由此前的“基準利率×倍數”改為“基準利率+基點”。根據央行第三季度貨幣政策報告，此次存款利率自律上限優化成效顯著，其中存款利率發生明顯變化，短中期存款利率基本平穩，長期存款利率明顯下降，存款市場競爭更加有序。從市場層面看，7月全面降準以來，盡管DR007等短端市場利率變化不大，但銀行同業存單發行利率等出現大幅下行，意味著銀行在貨幣市場上的批發融資成本邊際下降。以上因素疊加，推動12月LPR報價下調幅度達到了LPR最小調整步長要求，觸發了1年期LPR報價下調5個基點。

　　在1年期LPR利率下調同時，5年期以上品種報4.65%，與上次持平。對此，民生銀行首席研究員溫彬認為，銀行落實對房地產市場調控的政策要求，近期開始加大信貸支持力度，滿足合理的開發貸款需求，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，相關信貸規模出現明顯改善，10月、11月新增個人住房貸款分別為3481億元和4013億元，環比多增1013億元和532億元。在相關信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于維護房地產市場的良性循環和健康發展。

　　推動實體經濟融資成本下降

　　從近期的公開信息來看，明年貨幣政策仍以穩為主，流動性將保持合理充裕，將更加注重對實體經濟的支持，降低企業融資成本。在市場人士看來，此次1年期LPR報價下調，在降低企業貸款利率方面起到代替政策性“降息”的作用。

　　王青認為，本次1年期LPR報價下調，不僅會直接推動實體經濟融資成本下降，同時也體現了在經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力背景下，貨幣政策正在及時加大逆周期調控力度，對穩定市場預期，緩解樓市下行壓力，帶動消費、投資修復性增長具有重要的信號作用。

　　溫彬表示，考慮到今年上半年經濟加快恢復形成了較高的基數，且當前的經濟下行壓力向后傳導，對明年上半年經濟增長形成較大壓力，降準、降息的窗口仍可能開啟。

　　溫彬認為，在穩健基調下，仍將以結構性支持穩增長為主，央行將主要通過公開市場操作、中期借貸便利等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕；更好發揮再貸款、碳減排支持工具、直達實體經濟等結構性貨幣政策工具的作用，鼓勵和引導商業銀行逆周期增加對重點支持領域和薄弱環節的信貸投放力度，促進融資成本穩中有降，助力經濟運行在合理區間。