“云南信托的突破口定在新‘三分類’的資產服務信托及資產管理信托的標品業務領域。未來會持續加大投入，甚至提前布局，讓金融科技賦能上述轉型領域，培育更多競爭優勢。”在接受中國證券報記者采訪時，云南信托總裁舒廣就公司轉型重點領域娓娓道來。

　　如何在資源有限背景下，選擇適合自身的業務發展方向，這是信托行業面臨的重要戰略選擇，也是云南信托轉型發力的必答題。

　　商業邏輯重構

　　當前信托行業正加速轉型，其背后是商業邏輯重構。在舒廣看來，商業邏輯的變化實際上就是信托公司的商業模式逐步回歸信托本源。

　　“公司對國內外信托行業趨勢做了很多課題研究后，發現這樣一個特點：在經濟發展早期，信托公司承擔著為實體經濟籌集資金的融資功能，該階段以獲取利差的商業模式為主。但目前經濟發展到了一定階段，信托業要從過去單純以融資為主的業務模式，轉向高質量發展形態，信托的歷史角色發生變化，要更多地回歸信托本源主業，服務經濟高質量發展。”舒廣說。

　　聚焦到資產服務信托和資產管理信托上，舒廣表示，這些業務的服務費和管理費在報酬率絕對值上，不再如以往那么高。現在需要通過長期經營，以規模和服務質效取勝，這是商業邏輯背后的本質變化。

　　“商業邏輯重構會對信托公司原有人員和體系造成沖擊。”舒廣認為，在業務賽道變化背景下，可能無法在短期內獲得較高收益，需要長時間的投入和持續經營才能形成“護城河”。形成競爭壁壘后，風險收益或會比較對稱。這是信托行業轉型發展的必經之路。

　　聚焦資產服務領域

　　“基于自身資源稟賦和信托制度優勢，云南信托聚焦以受托管理為特性、受托人信義義務為最佳載體的服務信托。在展業思路方面，從‘以業務為導向’轉向‘以客戶為導向’，加快自身迭代和升級。”在云南信托供職多年的舒廣說。

　　成立多單風險處置服務信托，完成多筆基金、券商、上市公司等薪酬延付和跟投項目的落地……舒廣表示，資產服務信托被放置在新“三分類”首位，云南信托推進的戰略業務與監管首要鼓勵的業務方向是吻合的。

　　“下一步，我們會進一步加大科技投入，甚至提前布局，讓金融科技的力量在資產服務信托領域發揮更多優勢。”舒廣說。

　　舒廣坦言，資產服務信托面臨一些瓶頸，一方面，轉型業務配套的人才、系統、運營管理、風控合規體系建設面臨更嚴峻挑戰，以往信托公司是以融資類業務為主，轉型到服務類業務后，原有的體系需要重新磨合。

　　另一方面，資產服務信托產生規模效應、跨越投入產出盈虧平衡點需要的周期長，最初要把“雪球”滾起來比較困難。因為這類業務收費低，短期內收入結構變化不會太大，盈虧平衡點的跨越時間比傳統業務要長，需要發揮效率優勢。

　　舒廣認為，這也意味著信托公司要有戰略定力和耐性，以更長周期、更遠視野看待此類業務發展。

　　發力標品信托

　　在舒廣看來，標品信托，主要是以債券為主的固收類產品，是云南信托轉型的重點發力方向之一。“目前的市場情況是，以債券為主的固收類業務比較貼合云南信托的客戶需求，能提供的收益比較穩定，可以通過債券選擇的平衡和投研能力的加強，將回撤控制在一定范圍內，獲取穩健收益。”舒廣說。

　　“我們從2003年開始，探索了自主管理的標品權益類業務，發展了十年左右，取得了較好業績，但是因為一些客觀原因，沒能長期堅持下去。”舒廣介紹，當時權益類只能做多，沒有對沖手段，產品凈值層面波動和回撤比較明顯，與同時期的投資者需求產生一定的沖突。投資者的需求更多是穩健配置，不追求單邊、高波動。此外，還面臨與公募基金、券商等的激烈競爭。

　　“從行業數據來看，過去一年信托業標品業務的增長較為顯著。公司通過多年努力，固定收益類標品服務做出了一些成績，說明我們的探索符合行業發展趨勢，未來將在這一領域持續深耕。”舒廣說。

　　公司轉型之路上有哪些優勢？舒廣認為，“作為混合所有制企業，公司股東對發展目標具有統一共識，不追求短期高速增長，而是希望貫徹信托新‘三分類’要求，實現長期可持續發展。例如，在資產管理、資產服務信托這些需要較長時間投入而且盈利周期較長領域，股東給予了更多耐心。”