上周以來，國內棕櫚油期貨呈現出企穩反彈態勢，近幾日更是出現大漲，截至昨日收盤，棕櫚油期貨主力1701合約報5116元/噸，近3個交易日累計上漲3.94%。業內人士表示，馬盤棕櫚油走強，以及國內棕櫚油低庫存因素等，支持國內棕櫚油期價近日出現大漲。不過，隨著進口大量到港，以及馬來西亞棕櫚油將繼續增產，后市內盤棕櫚油期價或承壓。

　　上周在原油價格下跌、國內豆油期價震蕩下行背景下，國內棕櫚油價格表現相對強勢，出現震蕩上行。對此，美爾雅分析師李小雙認為，馬來西亞B10的生物柴油政策及7月較好的出口數據提振馬盤走強，一定程度上帶動內盤走強。另外，國內棕櫚油低庫存、較高的現貨基差也支撐期價上漲。

　　而針對近日的棕櫚油期價大漲，李小雙認為，這主要是受國內現貨緊張提振。6月下旬以來，棕櫚油進口利潤持續打開，國內買船增加，但由于商檢變嚴，通關延長，進口并未到港，國內棕油現貨緊張格局加劇。因此，棕櫚油價格展開上漲。

　　“在低庫存因素驅動下，近來內盤棕櫚油價格頻現獨立性表現，引領植物油價格集體止跌回穩。”新紀元期貨分析師王成強補充表示，由于上半年我國棕櫚油進口總量為近十年以來最低，這導致進入7月以后，國內棕櫚油庫存一度不足30萬噸，為歷史較低水平，令東南沿海棕櫚油貨源供應緊張，現貨升水幅度巨大。

　　基本面上，7月份馬來出口數據表現良好，船運機構ITS數據顯示馬來西亞7月棕櫚油出口量為127.4萬噸，環比增加12.7%。此外，馬來西亞B10生物柴油計劃也提供利好支撐，不過政策的實施還需時間檢驗。

　　國內方面，目前棕櫚油庫存下降至歷史低位。截至8月1日，棕油港口庫存為29.3萬噸，上月同期為37.25萬噸。現貨價格方面，華東地區24度棕櫚油報價為p1609+430，泉州報價5850-5870元/噸。

　　盡管棕櫚油內外盤基本面仍存利好支撐，但有業內人士認為，目前低庫存高基差局面并不會持續太久。根據船期統計，8月至9月國內將到港90萬噸以上的棕櫚油。隨著時間推移，到港量將逐漸增加，現貨緊張格局將得到緩解。且從下游消費來看，由于目前豆油和棕櫚油現貨價差在500元/噸左右，使下游更青睞于選擇豆油，抑制了棕櫚油的消費，令其成交表現清淡。

　　王成強認為，當前，馬來西亞棕櫚油仍處于增產周期，且該國棕櫚油庫存已現拐點回升，這些因素已使得馬來西亞棕櫚油價格吞沒此前牛市上漲66.7%的空間，在這種重要低點附近其價格已啟動反彈。此外，美盤豆油價格跌入年內低位后出現重要止跌信號，且國際原油價格在40美元/桶下方沽空動能不足，這些外部因素在很大程度上決定未來棕櫚油價格走勢。

　　對于后市，王成強認為，考慮到大宗商品周期向好具有系統性，以及國內植物油需求季節性向好，預計8月市場將對棕櫚油期價走勢預期較為積極。不過，由于近四個月以來，棕櫚油價格整體表現較差，其價格計入著東南亞增產周期的負面沖擊，后市仍不排除出現再次下探和確認低點的過程。