8月27日，華夏基金研究發展部董事總經理駱紅艷在大連商品交易所主辦的2019機構大宗商品衍生品論壇上透露，華夏基金飼料豆粕期貨ETF已經獲批，成為首批吃“吃螃蟹”的公募基金。

　　為何選擇豆粕期貨開發ETF

　　豆粕期貨ETF運作原理是可以由普通投資者通過現金進行認申購、贖回，并在證券交易所上市交易，由基金公司運作管理并代理在期貨交易所買賣豆粕期貨合約的公募基金產品。

　　對于為什么選擇豆粕期貨作為ETF開發標的，駱紅艷表示，首先，大商所豆粕期貨價格與國際市場聯動，市場化程度高。大商所豆粕合約與CBOT大豆價格走勢緊密聯動，兩者的相關系數高達0.70，去除受宏觀擾動因素影響較大的時段并按匯率折算后，兩者相關性可以達到90%；與國內的商品相比，農產品類的內外相關性稍低于貴金屬、有色金屬等品種；在農產品類中，豆粕與外盤的相關性居于大類中前列，僅次于豆油。

　　其次，豆粕期貨市場容量大、流動性優良。大商所豆粕期貨于2000年上市，上市以來，豆粕期貨的持倉量保持穩步提升，日均持倉最高在2015年近232萬手，近幾年來穩定在200萬手附近。成交量則波動較大，2016年日均成交量超251萬手，為歷年最高。2018年，豆粕主力合約的日均持倉量近207萬手，排名第二。日均成交量近129萬手，排名第三。“在農產品期貨中，豆粕期貨流動性居于首位。從成交持倉比來看，全市場主力合約的成交持倉比約為1.06，而豆粕僅為0.62，低于國內大多數品種，豆粕期貨市場相對更為成熟、理性。”駱紅艷稱。

　　相對其他農產品而言，豆粕期貨套期保值效率高，法人客戶持倉比高，投機屬性低。

　　商品資產日益受關注

　　駱紅艷表示，豆粕期貨ETF開發具有重要意義。隨著國內資產配置時代到來，商品作為獨特的資產類別，日益受到資管機構關注。由于CPI是計量消費品的價格變動，配置商品有天然的抗通脹優勢。國內豆粕期貨價格與國際市場聯動，市場化程度高。

　　據悉，此次與華夏基金一道獲批商品期貨ETF產品的還有大成基金和建信基金，這兩家公司獲批的分別是有色金屬ETF和能源化工ETF。

　　駱紅艷介紹，商品ETF基金是華夏基金的戰略布局領域，公司將打造更為完整的ETF產品線。2015年公司在原油期貨推出前即上報原油期貨ETF產品開發規劃建議；2016年申報了黃金ETF；2017年申報了豆粕期貨ETF和白糖期貨ETF，已通過證監會、證券交易所、期貨交易所風險評估，并與證券交易所、證券公司、托管行、證券登記結算公司等完成系統聯測。