節后兩個交易日市場震蕩整理，中證新華社民族品牌工程指數（簡稱“品牌工程指數”）報1810.26點。從成分股表現來看，達仁堂、同仁堂、森馬服飾等多只成分股表現強勢，貴州茅臺、邁瑞醫療、伊利股份等不少成分股獲北向資金凈買入。展望后市，機構認為，在經歷了財報披露、政策預期以及交易擁擠度帶來的階段性調整之后，市場有望重新回到震蕩上行的軌道。

　　多只成分股表現強勢

　　節后兩個交易日市場震蕩整理，上證指數上漲0.34%，深證成指下跌1.39%，創業板指下跌2.46%，滬深300指數下跌0.30%，品牌工程指數下跌1.90%，報1810.26點。

　　盡管指數調整，但從成分股的表現來看，上周品牌工程指數多只成分股二級市場表現強勢。具體來看，達仁堂以16.27%的漲幅排在漲幅榜首位，同仁堂上漲5.06%居次，森馬服飾和今世緣分別上漲3.87%和3.06%，石頭科技、五糧液、東阿阿膠、中國軟件漲逾2%，華潤微、以嶺藥業、光明乳業、老鳳祥、上海家化等漲逾1%。今年以來，中際旭創上漲190.01%實現翻倍，科大訊飛、中微公司、達仁堂均漲逾70%，老鳳祥、金山辦公漲逾50%。

　　上周北向資金凈流出8.06億元，同期品牌工程指數多只成分股仍獲北向資金凈買入。Wind數據顯示，上周北向資金凈買入貴州茅臺19.32億元，凈買入邁瑞醫療5.61億元，凈買入伊利股份4.57億元，凈買入北方華創、洋河股份分別達2.51億元和2.03億元，藥明康德、五糧液、兆易創新、紫光股份、恒瑞醫藥等多只成分股均獲凈買入超過1億元。

　　維持偏積極定調

　　星石投資認為，5月的宏觀環境基本是“國內經濟溫和復蘇+國內流動性中性偏松+美聯儲政策預期邊際轉松”的特點，預計股市的賺錢效應不弱，國內經濟表現結構分化，后續主要以結構性機會為主。從政策角度看，4月底高層會議對于各個領域工作的部署都可以較為直接的對應到產業和行業層面，各個板塊都有一定的政策利好支持，那么景氣度的邊際變化以及性價比可能是各個板塊走勢差異的主要決定因素。經濟企穩帶動企業盈利同比改善的確定性較高，4月財報公布釋放業績風險后，股市資金可能進行再配置過程，行情分化可能依舊明顯。

　　悟空投資表示，展望5月，在經歷了財報披露、政策預期以及交易擁擠度帶來的階段性調整之后，市場有望重新回到震蕩上行的軌道。對于后市，維持偏積極的定調。

　　具體來說，從經濟復蘇的角度看，悟空投資指出，上半年復蘇力度未超市場預期，原因在于出行鏈、旅游、消費等雖然逐步回歸正常化，但企業端的信心仍明顯不足，因此可以判斷接下來總量政策將保持穩定，貨幣和財政政策也將更針對性地發力，經濟延續復蘇的同時，力度加強的概率很高。從市場角度看，悟空投資認為，市場下探的空間有限，指數層面將大概率震蕩向上。