中證網訊（記者  張利靜）12月16日，中國銀河證券在北京舉辦2021年年度投資策略報告會。在下午舉辦的“周期新格局”主題交流活動中，銀河證券金融行業分析師武平平發表“借制度及科技變革東風，塑金融發展新格局”主題演講，武平平認為，新發展格局對金融行業發展提出新要求，重塑金融發展生態。看好政策紅利釋放背景下證券行業表現，以及消費金融市場場景下相關銀行股表現。

　　武平平表示，構建大循環需要擴大內需、刺激消費，亟需解決金融資源配置不均衡問題，提高金融供給質量和覆蓋面，重視金融服務的普惠性和規范性，消費金融是重要發展領域，積極布局消金行業的商業銀行有望充分受益。構建開放的國內國際雙循環需要深層次對外開放，資本市場國際化有望提速，要素資源雙向流動有望進一步向制度層面推進，制度規則或加快與國際接軌。我國經濟發展動能轉換，科技創新成為經濟持續增長的重要支撐，融資體系亟需轉變，直接融資大發展，注冊制全面推進，證券行業將持續受益政策紅利釋放。

　　銀行層面上，武平平認為，我國消費金融市場滲透率、居民部門杠桿率低于發達國家，隨著消費升級以及消費理念變遷，消金市場發展空間廣闊。網絡小貸新規發布，所有金融活動納入統一監管，消費金融公司優勢凸顯。商業銀行通過傳統信用卡、消費貸以及建立消費金融子公司形式布局消費金融領域，銀行系消金公司占比2/3，受益牌照紅利。消費金融主要圍繞C端客戶消費需求開展，同時對場景的依賴程度較高，零售客戶基礎扎實、金融科技領先、積極布局C端消費需求的銀行有望深度受益。

　　證券層面上，武平平表示，證券行業處于監管寬松周期，資本市場基礎制度深化改革延續，直接融資大發展，改革重點由增量市場轉向存量市場，監管在全市場推進注冊制，投行業務將深度受益。資本市場國際化進程有望提速，制度規則或加快與國際接軌，T+0等交易制度改革可期，有助提升交易效率以及市場活躍度。當前證券板塊指數市凈率(PB)為1.87，處于處于2010年以來41%分位數，維持“推薦”評級。金融業深化改革環境下，頭部券商以及差異化特色明顯的券商將深度受益改革紅利釋放。