中證網訊（記者 胡雨 實習記者 葛瑤）在前一日創下近5年半新高后，電氣設備（申萬一級）指數12月24日收跌0.86%，未能延續漲勢。12月24日中信證券發布研報指出，看好12月用電量高增速延續；投資方面，火電龍頭公司加碼風光裝機改善業績成長性與估值體系，配置吸引力凸顯，水電方面推薦裝機有成長、派息高承諾的個股。

　　中信證券認為，2020年11月單月全社會用電量合計6467億kWh，同比增長9.4%，增速創下近30月新高，較10月環比增長2.8個百分點；11月單月，全國發電設備利用小時320小時，同比增長2.6%，其中水電、火電增速居前，11月分別增長18.8%、2.2%。

　　中信證券認為，11月用電量高增的主因是國內經濟較為景氣、海外疫情形勢依然嚴峻導致我國出口訂單持續旺盛、氣溫偏低進一步推升采暖用電需求。展望12月，預計內需與出口訂單維持向好局面，氣溫進一步走低推升采暖用電需求，局部地區開始采取限電措施影響有限且側面印證需求向好，12月單月用電量增速仍將維持中高單位數增長。

　　前11月，全國發電裝機容量1996.0GW，同比增長6.6%。從電力行業工程投資完成情況來看，前11月電源投資同比增長43.5%，其中水電、風電、太陽能投資同比分別增長10.9%、126.7%、47.1%。

　　投資策略方面，中信證券認為，火電公司前三季度業績基礎堅實，短期的煤價上漲料不改變全年業績高增與低估值下高股息率預期的吸引力；2021年首批8省市電力年度長協交易電價穩中向好，提前收窄全年電價風險敞口；龍頭公司加碼風光裝機改善業績成長性與估值體系，配置吸引力凸顯。

　　水電公司方面，豐水年確保全年業績與派息基礎，在全球降息背景下，類債屬性的核心資產現金流折現價值有望重估。推薦裝機有成長、派息高承諾的個股，同時電價提升、折舊釋放的個股也值得關注。