中證網訊（記者 趙中昊）華鑫證券策略團隊1月21日發布研報表示，1月中旬以來央行明顯在調控市場流動性，此前續作的MLF規模較到期總量有所收縮，市場對于流動性的預期轉緊，資金價格多數上行，微觀流動性也是受到影響，雖然春節前宏觀流動性并不會出現大幅收緊的情況，但流動性驅動核心資產估值溢價的邏輯短期已經被改變，尤其是在微觀流動性下臺階的背景下，未來指數很難出現趨勢性行情，所以對于投資者而言，在下一階段震蕩行情的大背景下，指數臨近前高位置，當謹慎對待。