距離2022年只剩20天了，不少券商首席和基金經理們的2022年投資策略出來了。

　　明年A股會怎么走？他們普遍看好哪個板塊？

　　站在他們的肩膀上，2022年你又該買什么基金？

　　中信證券的2022年投資策略認為，藍籌歸來，消費占優。

　　中信證券的秦培景認為，預計2022年上半年機會較多，下半年相對平淡。上半年政策重心在穩增長，建議聚焦優質藍籌崛起；下半年政策回歸常態，建議聚焦相對景氣的板塊。

　　風格上，藍籌是貫穿全年的投資主線。配置上，秦培景建議在機會較多的上半年聚焦中游制造和消費；在相對平淡的下半年關注消費和科技。

　　中金公司則認為，2022年A股市場展望有“驚”無“險”，要把握階段性機遇。

　　中金公司的王漢鋒指出，當前仍處于增長放緩與政策托底預期的交互期，指數機會可能偏平淡。重結構，均衡配置。

　　“當政策穩增長力度加大，指數可能會迎來階段性機遇。年底到明年一季度可能是政策重要的觀察窗口期。”王漢鋒認為。

　　“待增長預期平穩，可能需要更加注重結構性機會。隨著上游壓力逐步緩解，配置方向逐步偏向中下游，中期方向仍偏成長。”王漢鋒說。

　　從當前到未來3—6個月，王漢鋒建議A股投資者關注如下三條主線：

　　一是高景氣、中國有競爭力的制造成長賽道，包括新能源汽車產業鏈、新能源以及科技硬件半導體等；

　　二是中下游股價調整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領域，如農林牧漁、醫藥、食品飲料、互聯網與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等；

　　三是當前到未來一到兩個季度，可能受穩增長政策預期支持的板塊。

　　平安證券展望2022年A股市場，認為要尋路碳中和，突圍高質量。

　　平安證券的魏偉認為，展望2022年，經濟平衡修復+通脹風險緩和+流動性穩健邊際寬松的組合對權益市場來說相對溫和，A股整體有望波動向上。

　　行業配置建議把握科技創新、綠色升級、消費修復這三條主線，關注相關產業鏈上下游各環節投資機會的擴散。

　　在2022年配置上，魏偉認為，整體波動向上，中期把握創新+綠色+消費三條主線。具體來說：

　　一是科技創新：芯片、創新藥、醫療器械、新材料、國防軍工、數字經濟等板塊估值處于歷史中位偏低水平；

　　二是綠色產業：新能源汽車、新能源、儲能、節能環保等產業鏈投資機會的擴散，短期存在估值過高的問題，風電估值相對處于歷史均位；

　　三是消費邊際改善：食品飲料和美容護理板塊高估值有望部分緩解，戶外活動板塊盈利預期轉正。

　　券商的2022年投資策略很多，不再一一枚舉，但整體來看，新能源和大消費是較為集中統一的看好板塊。

　　（圖：來自融通基金）

　　我們再來看看來自買方的觀點，部分基金經理也對2022年A股和看好板塊發表了自己的看法。

　　2021年最后一個月備受關注的睿遠基金“老將”饒剛，其管理的12月2日發行的睿遠穩進配置兩年持有期混合型證券投資基金，一日吸金超千億元，最終確認配售比例為9.801024%。

　　饒剛認為，2022年“寬貨幣+結構性寬信用”的財政貨幣政策是其中性假設。同時，在穩增長與調結構需求并存的背景下，政策發力方向與力度將成為2022年的核心矛盾，面對不確定性較大的海內外宏觀環境，“輕預判、重應對”將是明年宏觀分析的最優解。

　　饒剛指出，2022年市場有望呈現兩大主線：

　　第一是延續景氣：重點關注新能源革命相關的行業，國產替代受益的行業以及滲透率快速提升的行業等。

　　第二是困境反轉：重點關注伴隨周期底部出清后盈利能力回升的行業以及受益于疫情防控逐步正常化后需求修復的行業。

　　“同時關注監管長期向好的方面，也無法避免短期波動率放大的挑戰，簡單押注賽道賺β的錢難度越來越大，從供需格局、企業競爭力等維度出發精選個股賺α的錢將是2022年重要抓手。”饒剛說。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，新能源和消費白馬股是布局2022年的兩大方向。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍說：“白酒是消費板塊中品牌價值最高、客戶粘性最大，也是盈利能力最強的一個板塊。從財務指標方面，比方說毛利率、凈利率、凈資產收益率，白酒板塊的盈利能力是消費股中最強的。”

　　楊德龍認為，今年由于市場追逐題材股和周期股，白酒等消費股遭到資金的錯殺，出現了大幅回落。

　　“消費股回落是一個比較好的配置機會。未來消費股引領的跨年度行情還會進一步演化，被錯殺的優質龍頭股將迎來大反攻的機會，有可能會貫徹2022年的全年主線。明年最大的機會在消費和新能源，最大的風險就在周期股。”楊德龍說。

　　楊德龍中長期堅定看好新能源，但認為短期應警惕高位回調的風險。

　　綜上所述，券商首席和基金經理們的看法是，2022年對A股不悲觀，有結構性機會，普遍看好新能源、消費板塊。

　　上述券商首席和基金經理們的2022年投資策略，普遍看好新能源、消費板塊。那么，從市場表現來看，今年這些主題基金的表現如何？是否還存在較好的介入機會？

　　今年新能源基金一騎絕塵，表現遠遠好于其他主題基金。

　　今年以來，截至12月10日，崔宸龍管理的前海開源新經濟、前海開源公用事業年初以來的收益分別為121.75%、117.71%，表現一騎絕塵。

　　緊隨其后的是寶盈優勢產業A、長城行業輪動A、金鷹民族新興，今年以來回報率分別達95.82%、94.72%和91.43%。

　　年初以來收益在80%以上的還有：大成國企改革、信誠新興產業A、廣發多因子、華夏行業景氣、大成新銳產業等5只基金。

　　明星基金管理的新能源基金表現也不錯。

　　比如趙詣，管理的農銀匯理新能源，規模259.18億元，今年以來收益66.48%，近三年回報460.48%，近五年回報380.1%。

　　又比如馮明遠，管理的信達澳銀新能源產業，規模148.10億元，今年以來收益50.43%，近三年回報347.66%，近五年回報455.56%。

　　而從三季度末的重倉股來看，排名前列的主動權益類基金都是重倉了新能源或者資源股的基金。

　　比如，崔宸龍管理的前海開源新經濟混合，今年收益為121.75%，目前收益排名TOP1。其三季度末前十大重倉股是：億緯鋰能、法拉電子、比亞迪、寧德時代、東方日升、星源材質、天合光能、國投電力、中科電氣、合盛硅業。

　　崔宸龍管理的另一只前海開源公用事業股票，今年收益117.71%。其三季度末的十大重倉股是：華潤電力、億緯鋰能、比亞迪股份、華能國際電力股份、法拉電子、中國電力、寧德時代、中廣核新能源、中科電氣、新天綠色能源。

　　崔宸龍的上述兩只基金十大重倉股全部是新能源股。

　　對于新能源基金，市場目前普遍存在兩種觀點，一種是“恐高”，一種認為是“成長可以消化估值”。

　　“如果是普通基金投資者，不太建議單一重倉新能源基金，因為不少個股估值已經偏高。”一位機構投資人士表示。“我們倉位中的一些新能源個股也已經落袋為安了。如果實在要配新能源基金，那么也建議配置一些綜合能力較高的基金經理的產品，可以因應市場做相對較好的調倉。”

　　與之相比較而言，消費題基金今年表現普遍不太好。

　　以重倉大消費的明星基金經理為例：

　　數據顯示，截至今年三季度末，張坤、劉彥春基金管理規模皆在千億元以上，分別為1057.48億元、1029.15億元。緊隨其后的葛蘭基金管理規模970.01億元，胡昕煒為692.94億元，蕭楠為534.54億元，王宗合為331.45億元。

　　他們今年的表現是：

　　截至12月10日，張坤管理的易方達藍籌精選，今年以來的收益為-5.45%；

　　劉彥管理的景順長城新興成長，今年收益為-6.81%；

　　葛蘭管理的中歐醫療健康混合A，今年收益為-0.10%；

　　胡昕煒管理的匯添富消費行業混合，今年收益為1.37%。

　　蕭楠管理的易方達消費行業基金今年收益為-8.15%；

　　王宗合的鵬華匠心精選A，今年收益為-16.22%。

　　張坤管理的易方達藍籌精選規模從上季度末的898.89億元，下降至三季度末的698.47億元，下滑規模達200億元。易方達藍籌精選三季度末的股票倉位為91.71%，而上季度末的股票倉位為90.17%。具體到前十大重倉股依次為：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、海康威視、香港交易所、洋河股份、招商銀行、騰訊控股、伊利股份和平安銀行。

　　三季報中，張坤表示，“我們認為，這輪下跌后，這批優質公司的估值已經基本合理。如果做一個組合，我們對其整體的生意模式、護城河和行業前景是有信心的，這些公司未來3-5年有望實現一個較高確信度的盈利復合成長。”

　　上述機構人士也認為，部分消費股確實已經到了一個比較吸引人的位置，可以配置。“如果是做基金投資，可以選擇歷史業績比較好，具有大消費投資能力的基金經理的產品，做一個配置。現在的位置相對而言風險較小。”