昨日美國大選投票結果出乎大多數人的意料——特朗普獲勝。而昨天A股雖然盤中出現大跌，但是收盤跌幅明顯收窄，再次顯示出其獨立性。公私募人士認為，特朗普當選給匯率和中國貿易帶來的負面影響將小于預期，因為特朗普需要美國的低利率來借債擴張基建，且其收縮策略可能會令一些遏制中國的國際措施略有放松。業內人士也認為，A股不會受到太大影響，與此同時，避險黃金再次進入布局的好時機。

　　對中國的影響小于預期

　　國內投資者最擔憂是特朗普將中國定為操縱匯率國，加速美國加息進程，再次發生人民幣匯率爆貶和資本外逃的極端情況。但星石投資認為，這種情況發生的概率不高：特朗普雖然抨擊國內低利率，但是特朗普在財政政策上主張借債擴張基建投資，所以他仍需要低利率環境來配合。星石投資還認為，中國央行在外匯預期管理方面日漸成熟，央行與市場的溝通機制已經建立，并在過去屢次出手維穩都取得了一定的成效；央行為應對海外黑天鵝事件也提前做了防備，10月份以來人民幣已貶值1.5%左右，提前釋放了一部分壓力。此外，從中國自身的情況來看，相較于其他經濟體，中國政局穩定，經濟平穩運行，經濟企穩跡象越來越多，而經濟穩是貨幣穩的根本邏輯。

　　前海開源外向企業股票基金擬任基金經理蘇天杉認為，雖然特朗普有反國際化、反貿易的言論，但仔細分析其實并非如此：首先，美國的三權分立決定了政治制度的慣性很大，目前的貿易形勢很難在短期內改變。而且特朗普是由美國主導的跨太平洋伙伴關系協會（TPP）的堅定反對者，TPP卻是WTO的最大潛在威脅；其次，特朗普僅僅是基于國內工作機會的原因，希望把工作留在美國國內。中國很多領先的出口企業早已找到了應對之道——在美國設廠。在一些美國偏僻的小鎮，中國公司的分廠已經成為當地主要雇主；第三，特朗普料將在國際政治上采取收縮戰略，可能會導致一些遏制中國的措施略有放松。

　　黃金再獲支撐

　　昨日，受美國大選影響，A股走出V字跌勢，最終上證指數僅收跌0.62%，創業板指跌幅達1.23%。朱雀投資認為，美國大選對A股市場的直接沖擊有限，影響A股市場更多還是國內的宏觀政策和資金面等因素，因此事件性沖擊過后A股也會重新回歸其自身路徑中。朱雀投資表示，市場受海外因素影響風險得到釋放，打破了前期市場窄幅震蕩的格局，短期市場的風險收益比有望提升，可以積極布局一些看好的優質成長股。

　　前海開源首席經濟學家楊德龍認為，希拉里對中國的政策實際上更加強硬。作為亞太再平衡政策的始作俑者，其當選后中國的戰略壓力會進一步加大，甚至不排除出現局部地緣政治沖突或者代理人戰爭，對中國整體國家利益潛在破壞性極大，中國很難集中精力發展經濟貿易和改善民生，或將被動陷入美國挑動的“周邊烽火外交”中，疲于應對釣魚島、南海、薩德、臺獨等熱點問題，經濟發展的定力會受到實質性損害。而特朗普的上臺將成為中國整體經濟和中國資本市場長期戰略評級提升的戰略性轉折點，有利于A股走勢的進一步穩定，并提升A股估值。楊德龍因此將明年的上證指數目標點位從3600點上調到4000點。

　　而特朗普的意外當選促使金融市場對資產價格進行重估，國際金價伴隨著特朗普選票的開出而不斷沖高，成為自英國退歐以來最佳的單日表現。博時黃金ETF基金經理王祥表示，特朗普的當選對黃金的利好是多方位的：首先，特朗普的政治與財政傾向或將在很大程度上顛覆既有的財政與貨幣政策，給整個金融市場帶來變數，全球資本市場的風險偏好情緒可能由此轉變，因此給黃金市場帶來避險需求支撐；其次，美國財政周期可能發生改變。回顧過去幾屆美國總統的更替，往往伴隨著財政周期的拐點，特朗普的減稅計劃或將導致政府赤字大幅提升，利好黃金市場；最后，由于特朗普宣揚貿易保護主義可能會吸引美國海外資金更多回歸國內，人民幣貶值壓力仍存，故人民幣計價的黃金資產仍然值得配置。短期來看，特朗普的當選，使美聯儲12月份的加息又增添了新的變數，也是對之前市場預期的再次調整和重新估值過程，這對黃金價格有望構成提振和支撐。

　　泓信投資基金經理表示，短期內美元將會走弱，黃金、國債等避險資產會有一定的表現，而權益類資產則會有較大的壓力。不過，特朗普的當選預計會降低美聯儲年底前加息的概率，當前12月的美聯儲加息的概率已從之前的80%急劇下降到50%左右，短期內流動性仍然會維持相對寬松的狀態，出現危機的概率并不大。另一方面，由于各主要國家逐漸從貨幣寬松轉向財政刺激，特朗普也曾承諾當選后會推出5000億美元左右的基建投資，大宗商品的需求預期會有所增長，商品價格有望延續今年較好的表現。國內方面，美元的走弱有望緩解人民幣貶值的壓力，國內的流動性環境維持相對穩定，房地產調控會引發資金的重新配置，而央行有意控制金融杠桿，債券收益率短期調整壓力較大，因而A股有望吸引更多資金，迎來階段性的行情。