美國視頻流媒體服務巨頭奈飛（Netflix）堪稱近年來美股市場上最閃亮的明星。過去四年間，該公司股價累計上漲超十倍，而自2007年以來的十年間，其股價累計漲幅更是超過四十倍。

　　過去十個季度中，奈飛有八個季度的盈利表現都好于預期，每一次利好業績的發布都為股價新一輪上漲點燃導火索。18日，相似的一幕再次重演，當天發布的財報顯示，奈飛去年第四季度營收、盈利和新增訂閱用戶數量全面好于預期，股價在美股盤后交易時段大漲8%。

　　原創內容策略顯效

　　最新財報顯示，奈飛2016年第四季度實現營收24.78億美元，同比增長36%，實現凈利潤6670萬美元，同比增長55%，兩項指標雙雙好于預期。2016年全年，奈飛收入增長30%，利潤增長50%。

　　投資人最為關注的新增訂閱用戶指標同樣表現強勁，上季奈飛全球新增流媒體訂閱用戶705萬人，顯著高于前一年同期的559萬人以及該公司此前預期的520萬人，創下有史以來季度新增用戶數量的新高。去年全年用戶數量增長25%。

　　值得注意的是，上季度奈飛國際新增訂閱用戶高達512萬，美國新增用戶為193萬。截至2016年末，奈飛總訂閱用戶數量達到9380萬，其中4437萬來自美國以外國家和地區。行業人士預計，奈飛的國際訂閱用戶數量將在2017年中左右首次超過美國本土。

　　目前奈飛在全球超過190個國家及地區提供服務，用戶數量持續高增長與其大力推動原創內容制作的策略密不可分。過去一年，奈飛投入50億美元用于內容制作，該公司首席財務官大衛·威爾斯表示2017年的內容制作投資將達到60億美元，并力爭將原創內容和采購內容的比例提升到一比一。

　　眼下奈飛與亞馬遜旗下的Prime Instant Video已經成為美國最大的兩家涵蓋版權+自制內容的流媒體服務提供商。奈飛的多個原創劇集在全球范圍內掀起收視熱潮，除了口碑爆棚的《紙牌屋》外，《黑鏡》、《怪奇物語》也都攬獲無數好評，其投資近1億美元制作的講述英國女王伊麗莎白二世的英劇《王冠》（The Crown），更是在剛剛結束的金球獎上擊敗《權力的游戲》等熱門美劇,拿下今年金球獎的最佳劇集獎。

　　不斷拓展海外市場的奈飛，還在一些地區特別制作了使用當地語言的原創劇集，盡管這一定程度上增加了成本，但也推動了其國際擴張。比如在巴西，奈飛制作的原創劇《3%》已經成為當地乃至整個拉丁美洲最火的電視劇。此外，奈飛還在美國本土引進了一些國外的譯制片，也意外收獲了不少好評。

　　訂閱模式獲認可

　　美國網絡媒體集團IAC董事長巴瑞·迪勒在今年初出席國際消費電子展（CES）時表示，奈飛這類訂閱模式的服務將取得最終勝利，未來只有無力負擔訂閱費的用戶才會繼續使用傳統電視并收看廣告。而這會造成一個問題，即廣告主其實是在對那些“無力購買你產品的人推送廣告”。

　　奈飛的策略和增長業績也得到華爾街的認可。截至18日收盤，奈飛股價達到每股133.26美元，17日盤中一度創下135.4美元的歷史新高。過去四年，該公司股價累計漲幅超過十倍，過去十年累計漲幅超過四十倍。

　　瑞穗證券分析師日前將奈飛股票投資評級從“中性”上調至“買入”，目標價從112美元上調至152美元。分析師認為，國際訂閱用戶增長以及貢獻的盈利增長還有很大空間，同時奈飛的原創內容制作構建起“護城河”，這使其能從中大幅受益。預計2017年奈飛的原創內容總時長將達到1000小時，大大高于2016年的600小時。同時原創內容質量也持續提升，2015年奈飛的制作獲得了34項艾美獎提名，2016年提升到54項。

　　不過奈飛面臨的競爭也在加劇。除亞馬遜外，其他一些硅谷巨頭也摩拳擦掌，躍躍欲試。日前《華爾街日報》援引多位知情人士的消息稱，蘋果計劃面向Apple Music訂閱用戶推出原創電視節目和電影。據蘋果去年12月公布的數據，Apple Music目前擁有超過2000萬訂閱用戶。去年底，全球最大社交網絡平臺臉譜也表示正在同視頻制作商談判，尋求內容許可證以及投資原創視頻節目。