□興業(yè)全球基金 陸申旸

　　近幾年資本行業(yè)愈發(fā)關注影視圈，影視作品題材也越來越多地涉及金融投資領域，年前的《大空頭》以及剛剛季終的美劇《億萬》就是如此。其專業(yè)性雖與其他題材相比更遠離觀者生活，并不妨礙金融劇獲得超高口碑，前者榮獲了今年的奧斯卡最佳改編劇本獎，后者首播即得到了歷史最高收視率。

　　《億萬》的高人氣便在于金融的專業(yè)性以及對于真實事件的戲劇化還原。劇中對沖基金大佬的原型其實是美國SAC基金的創(chuàng)始人史蒂夫·科恩，其在1992年創(chuàng)立的SAC對沖基金曾被譽為美國最成功基金之一，過去20多年的平均年化收益高達25%。SAC基金在1998年和1999年連續(xù)兩年的年收益都高達70%，即使在2013年同類僅有平均9%的收益時也跑出了40.5%的驚人增長。然而在2013年末，這只超過150億美元規(guī)模的神話基金卻隨著內幕交易的曝光而終結。

　　《億萬》中主人公Axelrod通過銀行的股票交易部門及標的公司的內幕消息撈金無數。現實中，科恩通過將銀行交易員收買為其投資者而換來其他對手的一手信息，旗下屬基金經理也同樣通過內幕信息多次做空戴爾及其他醫(yī)療公司。由于負責內幕交易的美國證券交易委員會在當時缺乏專職探員，導致內幕交易儼然成為美國對沖基金的一道“風光”的產業(yè)鏈。然而2009年后，原任曼哈頓助理檢察長的Bharara上臺擔任紐約南區(qū)檢察長后，將矛頭直直對準了華爾街的內幕交易，6年起訴并成功定罪了87宗案件。與美劇中一樣，SAC基金從不缺美國證券交易委員會以及聯邦部門的審查和指控，2013年，SAC基金對于指控供認不諱并支付了高達18億美元的罰金。同時，旗下8位基金經理被認定罪名成立，其中最長的被判45年的入獄，SAC基金也被停止了外部顧問咨詢業(yè)務并歸還了全部外部資金。

　　信任才是金融體系的核心，而非僅是利益驅使。根據美國特許金融分析師協(xié)會（CFA Institute）2016年報告，投資者普遍認為投資經理的道德標準比業(yè)績更為重要。同樣，企業(yè)對于自身投資道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的債券基金管理公司黑石集團在內的1000多家金融公司，都采用了CFA協(xié)會所制定的資產管理職業(yè)行為條例，規(guī)范自身資產管理行為，同時也保護了投資者的財富和權益。

　　本年另一部奧斯卡獲獎電影《焦點》中有一句臺詞：“當聰明人用笨辦法下工夫，這才是優(yōu)秀的可怕。”拼運氣不是投資永遠的途徑，而真正如同巴菲特、索羅斯這樣的殿堂級投資家，靠的是銳眼與分析，其余的都交給時間來證明。說到時間，本人雖不太希望劇中的Axelrod被太快一舉拿下而速速劇終，不過那樣的結尾也必然是大快人心的時刻。