ETF市場競爭越來越激烈，以及股市調整是影響基金發行的重要原因。

　　作為近兩年基金公司的布局熱門，ETF迎來了巨大的發展。無論是產品數量還是規模，都實現了成倍增長。

　　21世紀經濟報道記者根據Wind統計數據顯示，截至2021年年末，全市場公募ETF規模超過1.4萬億，產品數量達到640只，其中股票型ETF的規模達到9629.03億。

　　相較2020年的數據，2021年公募ETF規模增長3288.85億，產品數量增加了277只。

　　而在2018年，全市場共有182只ETF，總規模不到6000億。2021年末，ETF產品數量已經增加至3.5倍，規模擴大至2.5倍。

　　不過隨著機構間競爭加劇，當前ETF產品正在步入調整階段。

　　根據本報記者了解，不少新發ETF募集失敗、還有更多“迷你”ETF圍困在清盤邊緣。

　　2月19日，平安基金發布公告稱，平安中證港股通消費主題ETF未能滿足基金合同規定的基金備案條件，因此基金合同不能生效。平安中證港股通消費主題ETF自2021年11月18日即開始募集，最終至2022年2月17日募集期滿，未能募集成功。

　　這是今年第三只發行失敗的公募基金，也是今年第二只發行失敗的ETF產品。2月12日，中銀證券國證新能源車電池ETF宣告募集失敗。

　　平安基金一ETF發行失敗

　　ETF市場競爭越來越激烈，以及股市調整是影響基金發行的重要原因。

　　“去年以來，ETF產品發行非常擁擠，2021年初至今全市場新成立的ETF數量為297只，而目前全市場ETF的數量為660只，去年新發產品的數量占比接近一半。在發行方面，除了幾只較有市場影響力的寬基指數ETF外，很多新ETF成立規模在2億出頭的水平，所以整個市場面臨ETF發行壓力大的問題。另外，港股市場去年表現不是很好，恒生指數跌幅超過14%，恒生國企指數下跌23.3%，目前投資者對港股市場相對仍比較謹慎，對港股類ETF，投資者認購積極性不高。”2月23日，平安基金方面有關人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　平安中證港股通消費主題ETF跟蹤的是中證港股通消費主題指數。數據顯示，中證港股通消費主題指數自2021年11月17日開始一路震蕩下行， 2月24日，中證港股通消費主題指數繼續下跌3.46%，創下新低。今年以來截至2月24日，中證港股通消費主題指數跌幅超過10%。

　　中證港股通消費主題指數的成分股中，華寶國際、吉利汽車、美團、小米集團等多只個股今年以來截至2月24日跌幅均超過20%，其中華寶國際跌幅近70%。

　　同樣跟蹤中證港股通消費主題指數的還有銀華中證港股通消費ETF、鵬華中證港股通消費主題ETF、華夏中證港股通消費主題ETF3只已成立的ETF，其中成立時間最早的是銀華中證港股通消費ETF。該基金2021年5月25日成立，發行規模為2.4億，截至去年年末，最新規模為0.88億。

　　去年8月成立的鵬華中證港股通消費主題ETF也遭遇了規模大幅縮水。

　　該基金發行規模2.54億，截至2021年年末規模僅為0.34億，淪為“迷你基”。

　　華夏中證港股通消費主題ETF則在今年1月12日剛剛成立，發行規模為2.64億。

　　除此之外，博時中證港股通消費主題ETF、易方達中證港股通消費主題ETF目前仍在發行中，二者分別將在2月28日和3月9日截止認購。

　　事實上，平安中證港股通消費主題ETF不是平安基金第一只發行失敗的ETF。

　　2021年10月9日，平安基金公告稱平安中證細分食品飲料產業ETF基金合同不能生效，這只ETF的募集期限為自2021年7月9日至2021年9月30日。

　　值得一提的是，最初平安基金將平安中證細分食品飲料產業ETF的募集期定為一個月，但隨后平安基金連續兩次延長該基金的募集期限，最終這只ETF還是沒能成功發行。

　　彼時針對ETF發行失敗的原因，平安基金有關人士回應21世紀經濟報道記者表示，“2021年初截至2021年9月30日，中證食品飲料指數下跌14.21%，表現不佳，市場對該主題ETF缺乏一定信心。此外，目前市場上部分行業和主題ETT產品較多，產品同質化較嚴重，從去年底開始，市場上食品飲料主題ETF發行份額逐步縮水。”

　　發行遇冷、“迷你基”增多

　　事實上，除了今年以來已經發行失敗的兩只ETF產品，還有不少ETF或ETF聯接基金發行遇冷宣告延長募集期。

　　“從基金公司的角度來看，在成熟市場中，新基金募集失敗與老基金清盤都是正常現象，是市場機制作用的結果，長期來看有利于促進行業健康發展。”平安基金方面表示。

　　2月18日，華安基金公告稱，延長華安中證光伏產業ETF募集期至3月31日，該基金原定募集期為2月7日至2月23日。

　　同一日，鵬華中證細分化工產業主題ETF聯接基金也宣告延長募集期，該基金自1月28日開始募集，原定募集截止日為2月18日，此次延長至3月4日。

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年以來還有易方達恒生港股通新經濟ETF、方正富邦中證醫藥及醫療器械創新ETF、鵬華中證工業互聯網主題ETF、富國中證新華社民族品牌工程ETF聯接基金等ETF或ETF聯接基金公告延長募集期。

　　整體來說，今年以來權益基金發行持續遇冷。

　　據Wind數據，今年以來截至2月24日，開始發行且目前已經發行結束的共有114只基金，總合并發行份額為1009.04億份，平均每只基金的合并發行份額為4.33億份。

　　相較去年同期，總發行份額及平均發行份額均大幅縮減。

　　與此同時，迷你ETF的數量也在逐步增長。

　　21世紀經濟報道記者發現，近期已經有多只ETF發布基金資產凈值連續低于5000萬元的提示性公告或可能觸發基金合同終止情形的提示性公告。

　　2月23日，博時國證龍頭家電ETF發布可能觸發基金合同終止情形的提示性公告，公告指出，若截至2022年3月22日，本基金出現連續50個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，本基金將根據基金合同約定進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進行表決。

　　值得注意的是，博時國證龍頭家電ETF成立于2021年12月13日，截至目前成立時間不足三個月。

　　數據顯示，該基金發行規模為2.24億，2021年年末，該基金規模為2.23億。

　　按照公告日期計算，博時國證龍頭家電ETF在今年1月初規模就已經降至5000萬以下。

　　除了博時國證龍頭家電ETF之外，近期還有建信中證物聯網主題ETF、天弘中證滬深港線上消費主題ETF、易方達中證現代農業主題ETF、富國中證全指建筑材料ETF等多只基金陸續發布公告提示可能出現清盤風險。

　　近期公告出現清盤風險的ETF大部分都是細分主題ETF，而不少基金成立時間不足一年。

　　“去年以來ETF產品競爭白熱化，但實際上新增的需求并沒有那么多，這就導致基金公司的發行成本高企，” 北京一家大型公募基金人士表示，“一些產品以越來越高的成本來保成立，成立后過了封閉期一上市，投資者又走了很多，進而導致流動性每況愈下，逐步陷入清盤。”

　　尋求差異化布局

　　“當前ETF的分化顯而易見，頭部公司、主流產品、寬基賽道，甚至是一些熱門主題指數相對應的產品，動輒大幾百億，強者恒強。”前述公募基金人士指出。

　　也是因此，更多基金公司選擇在細分主題ETF上更多布局來謀求突破。

　　“目前市場上ETF產品很多都是一些很細分、很小眾的主題或者行業，其實這些產品究竟有多少真實需求，是要再研究的。但之所以基金公司還要布局，則是因為ETF鮮明的先發優勢，一些需求比較充分的賽道上已經有巨頭把持，再要尋求突破，也只有布局細分產品這條路也許有可能性了。”華南一家公募基金人士受訪表示。

　　而從目前市場情況來看，這種布局下市場競爭更為激烈殘酷，大浪淘沙很快就已到來。

　　“現階段基金公司在ETF業務方面更多要通過差異化的布局，深挖行業主題來進行競爭是比較明智的選擇，我們ETF也是這樣來重點布局的。”平安基金ETF指數投資部總監成鈞受訪表示。

　　“從去年各家基金公司上報產品數量來看，今年ETF市場整體仍然有較多產品批文需要發行。我們對新產品的開發會不追求發行數量，更加注重投研在產品中的角色，從投資性開發產品。”成鈞指出。

　　華安基金亦強調差異化。

　　“接下來會憑借自身優勢，在主題、行業方面進行重點布局，做出有差異化的產品，尤其是通過產品為客戶提供更好的服務上，來體現差異化。此外，從運營的角度提出打造精品化產品。尤其是把華安老牌的像上證180ETF以及近年來打造的黃金ETF、創業板50ETF，包括正在培育的新能源車ETF等相關品種，朝著精品化的路線，打造一批有特色的產品。”華安基金方面受訪表示。

　　華安基金表示，華安ETF產品布局的整體思路是從中長期的維度，通過選擇有競爭力的，能給投資者帶來長期價值的，并且符合資產管理大方向的優質資產。

　　“現在證監會對于很多行業主題的審批有了新的規則，再加上目前競爭非常激烈，行業同業們也都在強調差異化的布局，像很多頭部公司去年一年就發了20多只產品，平安去年也發行了8只新產品，但是未來市場到底能不能容下這么多產品，也有待市場的檢驗。”成鈞表示。

　　“公司ETF線產品布局已經相對比較全面，已經布局了20多只細分行業的ETF產品，覆蓋各個主題的類別。今年要做好已有的ETF的管理并且布局一些ETF的聯接產品，比如正在發行中的化工ETF聯接基金，還有已經上報的畜牧ETF聯接基金。”鵬華基金方面回應21世紀經濟報道記者表示。

　　（作者：姜詩薔 編輯：李新江）