今年以來，A股波動較大，尤其是3月經(jīng)歷震蕩調整。期間，資金借道ETF踴躍抄底。以區(qū)間成交均價估算，A股ETF今年以來資金凈流入約625.42億元。其中，“雙創(chuàng)”相關ETF最受青睞，合計凈流入超過300億元，半導體相關ETF凈流入超過百億元，基建、券商等行業(yè)ETF同樣凈流入資金較多。

　　基建等行業(yè)ETF上漲

　　上周，A股ETF逾八成下跌，但基建等穩(wěn)增長相關行業(yè)ETF逆市上漲，廣發(fā)中證基建工程ETF上漲6.90%，國泰中證基建ETF上漲5.74%，國泰中證全指建筑材料ETF、南方富時中國國企開放共贏ETF等漲幅超過4%，國泰中證鋼鐵ETF漲幅超過3%。

　　從資金流向來看，“雙創(chuàng)”相關ETF及基建相關ETF持續(xù)受青睞。以區(qū)間成交均價估算，上周，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF凈流入11.75億元，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入5.14億元，廣發(fā)中證基建工程ETF凈流入3.82億元。

　　今年以來，“雙創(chuàng)”相關ETF凈流入已超300億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF凈流入84.95億元，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入77.60億元，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF凈流入53.74億元，天弘創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入25.77億元，易方達中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF凈流入超過10億元。

　　此外，半導體相關ETF凈流入超百億元。其中，華夏國證半導體芯片ETF凈流入47.58億元，國聯(lián)安中證全指半導體產(chǎn)品與設備ETF凈流入29.41億元，國泰CES半導體芯片行業(yè)ETF凈流入25.04億元。券商相關ETF資金凈流入也較多。

　　“穩(wěn)增長”仍是主線

　　對于后市，民生加銀基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛認為，當前市場悲觀預期已大幅扭轉，主導未來市場走向的宏觀因素主要是穩(wěn)增長政策落地情況以及海外通脹水平的變化。隨著本次國內疫情得到控制，以及美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏的加快，雖然短期仍存在擾動和不確定性，但預計兩大影響因素或從年中開始逐漸好轉。站在當前時點，戰(zhàn)術上謹慎，戰(zhàn)略上樂觀才是理性策略。蘇辛中短期看好煤炭、地產(chǎn)等受益于穩(wěn)增長邏輯的行業(yè)，同時也保持了在新能源等成長方向上的部分配置。未來，將重點關注穩(wěn)增長主線下受益板塊和前期超跌的績優(yōu)核心資產(chǎn)，以及景氣度上升的主流賽道。在市場震蕩期，可通過相對均衡的行業(yè)配置控制回撤。

　　泰康資產(chǎn)表示，此前市場回調帶動A股估值吸引力進一步提升。具體來看，以中證800為代表的股市收益率與7年期國債收益率之差走闊，顯著高于歷史平均水平；結構上，成長型賽道股和優(yōu)質核心資產(chǎn)的高估值風險集中釋放，中長期來看動態(tài)估值已進入合理區(qū)間，成為后續(xù)A股市場的重要支撐。