基金投資需要“選對的人，做對的事”，即選擇值得信任的基金經理，建立長期正確的投資觀。當下A股市場存在“估值合理，賺取未來能力”的B類機會。未來在看好醫療、科技、消費等優質賽道的基礎上，也同步關注傳統制造業轉型升級及新興產業所迸發的具有核心競爭力的投資機會。

　　基金投資需要選對的人

　　今年以來，權益市場在結構性行情下表現較好，全市場主動偏股型基金也收獲不錯的收益表現。但縱觀我國股票市場多年的發展，散戶收益可能不盡如人意，其中很重要原因在于，散戶的投資往往缺乏清晰的價值觀和投資紀律，容易在天然人性的驅使下追漲殺跌。投資作為一種壁壘很高的行為，無規律的操作往往成為很多投資者虧錢的原因。

　　如何更科學、理性地開展基金投資？首先我們需要從理解基金投資的本質開始。用通俗的語言來講，基金投資的本質，便是“拿錢選人做生意”。市場充滿不確定性，我們應該選擇一位能夠長期誠實、持續創造收益的專業管理人，而不是根據人性的弱點做賭博。基金投資需要把握兩個要點：第一選擇專業、值得信任的基金經理；第二要做好投資的資金規劃。一般而言長線資金的投資效果會更好一些，盡可能規避短期急用的臨時資金。

　　投資基金的過程，其實也是選擇基金經理的過程。持有人都希望把資金交給有能力、成熟、誠實可信、以投資者利益為核心的基金經理。選擇值得信任的基金經理往往需要考量很多方面的因素。首先，需要判斷基金管理人是否有足夠豐富的投資管理經驗，其自身是否經歷過足夠多不同市場風格的考驗，是否形成成熟的投資理念與方法，并且能夠與你的價值觀相匹配。其次，需要選擇愿意并能夠長期陪伴持有人的基金經理。此外，還需要注重看基金管理人是否做靠譜的事情，是否創造有價值的投資，只有尋找那些不斷創造價值的企業才能持續分享企業成長的收益。

　　當下A股市場存在B類機會

　　近期權益市場呈現短期的震蕩調整，有不少投資者非常關心未來的市場走勢，這也是經常困擾大家的問題。經歷了多年的投資實戰，也在學習了海內外許多優秀投資人經驗的基礎上，我們發現通過判斷未來一個月、一個季度的市場漲跌，并以此為基礎進行投資交易行為，往往較少概率能夠獲得很好的投資回報。

　　筆者認為，對于普通投資者而言，市場機會分為三個層次：A類是極好機會；B類是普通機會；C類是壞機會。A類機會是價值投資者挖掘創造價值企業的過程。有時候市場短暫暴跌或者短期情緒也可能帶來A類機會。只要在長期投資的大邏輯基礎上，當市場情緒悲觀的時候，往往是較好的底部投資機會。回溯2018年底到現在，長期優秀的基金經理能夠收獲較為可觀的投資收益。相反，C類壞機會正是“山頂建倉”的機會。例如2007年、2015年市場情緒亢奮的時候，當時的資產出現了很大的泡沫，這需要很長時間去消化。而B類機會屬于估值合理，沒有太多恐慌和瘋狂，基金經理能夠通過自下而上精選個股，賺取未來能力的錢。當下A股市場可能更多存在B類機會，選擇專業優秀的投資管理人，有機會賺取優秀企業長期成長的收益。

　　看好醫療、科技、消費賽道

　　在投資賽道方面，做價值投資需要找到長期持續創造價值的企業，需要找到企業創造利潤的價值。在產業發展潛力巨大的行業板塊，相對比較容易誕生偉大的企業。其次，我們還需要找到優秀的企業家及商業模式。好的投資賽道絕不是依據短期的漲跌來判斷的，而是需要基于基本面深度研究去探索與挖掘的。比如醫療、教育、云計算、互聯網，未來發展空間都很大，優秀的企業可以創造更多的價值。不過，我們也要辯證地看到，長期維度看好的行業板塊，并不是所有公司都能上漲，再優質的行業賽道也要對個股企業具體分析。除了目前普遍看好的醫療、科技、消費機會，價值投資并不僅僅局限于這些賽道。同時，也要關注大傳統制造業轉型升級的機會，優秀的企業家在行業發展的過程中做一些整合，也在創造價值。本質上我們一定要選對投資者最具競爭力的投資機會，而國內經濟經過一輪高速發展，逐漸進入高質量發展階段，無論傳統制造業還是新興產業都會有很多這樣的機會。