在多年投研實踐中，筆者形成了“穩健增長、合理估值、逆向布局、控制風險”的投資理念。在投資實戰中，擅長在具備較高安全邊際之上，精選低估值股票，看重公司帶來超額利潤的可持續性與治理結構，在長期投資管理中形成了系統化、可復制、經過實際組合管理檢驗的流程。

　　控制風險謹慎挑選企業

　　基于低風險偏好投資風格，我們更希望以好價格買到好企業。在獲取收益的同時，也要注意控制風險，控制風險和獲取收益實際上是一個硬幣的兩面。在實際投資過程中，筆者會更注重把控制風險放在首位，在控制風險的前提下謹慎挑選企業，控制買入價格，注重合理買入的估值區間，通過這些控制風險的手段，希望能夠把客戶資金配置在優質安全的資產上，這是筆者最希望做到，也最認可的投資路徑。

　　在投資中，筆者更傾向追求風險調整后的可持續超額收益，希望所買入的資產，市場對它的預期或估值沒有到非�？駸岬臓顩r，這樣就可以長期持有，通過時間的積累，享受良好的復利回報。

　　對于如何做好權益投資，筆者認為要解決三個問題，即買入哪些股票，以什么價格買入，持有多長時間。

　　關于股票選擇，筆者非常認可具備可持續價值創造的優質公司。權益投資最大的魅力就在于能夠產生非常可觀的復利回報，應買入能不斷創造出高于社會平均利潤的企業，按照基本面的框架理念，這種價值創造型企業就是最優標的。

　　關于買入價格，筆者認為，無論選擇哪些行業或者上市公司，首先，買入價格要具有一定的安全邊界，下行風險相對較�。黄浯�，要有一定的投資吸引力，未來的潛在回報應該比較可觀；再次，要相對比較低估，或者在相對合理的估值水平上發掘價值尚未被市場充分反應的機會。當市場對未來預期非常美好的時候，往往會有想象不到的意外發生，隨之帶來股價的劇烈波動。

　　關于持有時間，則需要根據上市公司基本面、估值以及市場預期情況，做適時調整。

　　偏愛成長性被誤判的低估企業

　　在震蕩市和熊市，也可以說是潮水褪去的時候，低估值投資或者偏價值風格的表現會更好。而在所謂的大牛市，特別是牛市尾端流動性推動的時候，價值投資由于更注重風險控制，而不是追求短期股價彈性，可能表現相對較弱。但因價值投資本身是在控制風險的前提下獲取較好回報，所以熊市中價值投資會跌的相對較少，震蕩市中價值投資能夠實現較好的正收益。所以在這兩種市場環境中，價值投資超額收益會得到更充分的體現。

　　從理論上來看，PE水平其實隱含的是上市公司資產回報率水平和成長性兩者相結合所體現的估值結果。在A股市場中，投資者往往對成長性給予太多的權重，但對上市公司本身商業模式下面的資產回報率給予權重較低。

　　基于成長性錯判，優質標的本身可以維持相對較好的成長性，并維持較好的資產回報率。但往往這一類股票，其成長性沒有預期高，因此會獲得比較低的估值。反之，一旦行業景氣出現一定的復蘇，或者行業的供需格局出現一定改變，短短兩三年時間，市場又會重新把這類股票視作核心資產。

　　筆者希望能夠找到可持續的、比較溫和或者比行業整體稍快的增長。其實對于一家上市公司而言，如果能夠持續維持略高于行業平均水平的成長性，其可持續資產回報率水平，但基于市場成長性誤判而獲得較低的估值，這類標的就是筆者偏好并會去選擇的。