□鵬華基金 王宗合

　　價值投資，知易行難。作為長期價值投資者，筆者借用道德經的中國智慧來總結投資哲學，為“絕巧棄利，見素抱樸”，即不在市場上貪圖小利，按規律辦事，按常識辦事，這樣才能在投資之路上越走越遠，給持有人和投資者不斷地創造價值。

　　為持有人不斷創造價值

　　作為普惠金融的典型代表，國內公募基金行業近年來發展迅速。據中國基金業協會最新數據顯示，截至7月底，公募基金的管理規模達17萬億元。每一名專業投資者成長為能給持有人持續創造價值，為上市公司提供投融資的角色，離不開公募基金行業帶來的發展機遇及提供較為完善的人才培養機制。當前時代背景非常難得，中國不僅擁有大的經濟體量，同時還處于長時間的持續繁榮和發展；中國經濟在市場經濟及現代化科技不斷繁榮發展背景下，催生出眾多優秀的上市公司，呈現出良好的經濟發展態勢，為專業投資者帶來很好的投資機遇與空間。

　　無論做價值投資，還是成長價值投資，亦或是逆向投資，有個基本理論就是不要耍小聰明，不要在市場上貪圖小利，要把自己放在大的時代背景，大的產業背景還有企業本身的發展。在整個二級市場投資，權益市場發展非常復雜的背景下，需要充分認識自己的能力、認識哪些東西才能為投資人真正創造價值，這種角度就是投資者要求的持續性。我們需要找到簡單、可重復、規律性的理念、方法、策略去執行，這就要“絕巧棄利”。很多不符合規律、短期漲跌容易受人性影響的因素，這和規律本身之間存在復雜的纏繞值。所謂“見素抱樸”，就是按規律辦事，按常識辦事，這樣才能在投資之路上越走越遠，才能為持有人不斷地創造價值。

　　始終敬畏市場 建立正確市場觀念

　　大多數投資者非常關心市場波動問題，綜合十幾年的投資經驗，筆者認為，面對市場波動，首先要建立正確的市場觀念，市場在90%的時間里是多元、復雜的，是多元力量相互纏繞形成的交易狀態，不是單一因素可以改變的。單一因素需看有多大的力量，在多長時間去改變市場。大部分時間市場處于多元因素纏繞狀態，既受制于經濟發展、企業發展、產業發展、貨幣政策、財政政策，還有投資者心態各個方面因素，這是一個很復雜的系統。

　　我們往往希望從市場預判中得到準確的答案，而細究討論市場究竟是好是壞，往往可能脫離了投資的本質，對市場不夠敬畏，對市場客觀運行規律理解得不夠深刻。很多時候我們很難對未來較短時間內的市場做出明確預測。此外，從外部發展環境角度來看，全球疫情發展、各國之間的科技博弈等外部因素的變化，無疑對國家經濟、產業發展，對二級市場投資，對每一位企業家、經營者，都會產生深刻的影響。

　　從長期發展視角來看，我們對中國經濟的長遠發展充滿信心。相信無論是國內還是國外，無論面臨怎樣的環境，仍會在那些好的產業中，不斷涌現出優秀的企業家。這些優秀的產業、優秀的企業、優秀的企業家通過科技創新，不斷地發展新動能，會帶動經濟向前發展，同時也會給二級市場投資者帶來更多更好創造價值的公司，帶來更好的投資機會。

　　因此，從投資者角度來看，要做規律性、常識性、簡單、可持續性的事情。在此基礎上，要回到基于什么理論，賺什么錢，能不能找到足夠優秀的公司，這些公司能否可持續，這些問題很多時候不依賴于一定判斷市場未來是漲是跌。在復雜多變的市場系統里，更多時候回歸“絕巧棄利，見素抱樸”，更應該堅持做簡單、重復、規律性、持續創造價值的事情。