近期，《關于推動個人養老金發展的意見》《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》接連發布。這兩個關系公募基金行業未來十年乃至更長時間發展方向的重要意見，勢必將重塑行業發展的格局和路徑。

　　特別是個人養老金制度設計中關于“個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇”的規定，將公募基金和其他資管產品放在一起同臺競技，投資者投票的結果，將成為驗證公募基金行業發展成色的試金石。

　　公募基金如何在個人養老金時代占據投資C位？筆者認為，至關重要的問題是確保長期可復制、具有大容量、穩定超越基準的權益投資業績。從海外市場的經驗來看，個人養老金的資金特點一是期限長，二是規模大。而現在的公募基金資金來源特點是期限短、進出頻繁而且規模相對有限。兩者的明顯差異意味著適應現有資金特點的基金投研模式，勢必要做出調整才能確保上述業績目標的實現。

　　雖然長期業績優異的基金持續涌現，但整體而言，國內基金公司在大規模權益投資運作方面尚存在不足。基金公司仍較多依賴基金經理的個人能力，能夠成體系保證旗下產品在穿越牛熊的市場周期中保持穩定優良業績的基金公司寥寥無幾。而且，權益投研團隊和相關流程在管理幾百億元規模的資金時，問題還不大，但規模上升至千億元規模后，業績往往會出現波動或者差異很大。

　　從這個角度看，監管機構提出的“引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉過度依賴‘明星基金經理’的發展模式。推動基金管理人實現宏觀、策略、行業和公司全維度的研究覆蓋，切實提高股票發行定價能力”，可謂切中要害。

　　盡管國內的個人養老金在初期規模不會很大，也不會將重點放在權益投資上，但公募基金的比較優勢在于權益投資，個人養老金較高收益的來源也在權益投資方面，基金行業必須盡早做好準備，才能在承接來自于個人養老金的大規模資金時發揮自身優勢，贏得行業的未來。