“人工智能提升信息生產效率的邏輯非常清晰，與AI相關的軟硬件依然是新的一年投資核心主線。”年終歲尾，嘉實基金大科技研究總監王貴重在接受中國證券報記者采訪時，分享了其多年來的科技投資心得體會，并對新的一年科技行情將如何演繹進行了展望。

　　自2022年底ChatGPT橫空出世以來，資本市場對AI方向的熱潮也一波三折，從最初的感覺驚艷，到后來似乎歸于平淡，導致行情起起落落。臨近2023年收官，對于新的一年AI行情能否再續升勢，王貴重與記者進行了探討交流。“投資AI的邏輯清晰且確定，因為人工智能確實能夠提升效率，創造價值，并且為投資人帶來回報。未來或許還會有一些波動，但最難的時候將逐步過去；相信中國科技和制造的崛起勢不可擋，每次回調都是加倉機會。我們要做的就是從中挖掘優秀的公司、分享它們成長的回報。”王貴重表示。

　　相信科技的力量

　　“我們相信指數級做大蛋糕，相信優秀企業的價值創造，最后我們相信未來會更好。”王貴重說，這是嘉實科技投資的三條基礎信仰，也是團隊的三條基礎價值觀。在此基礎上，嘉實基金總結構建了獨特的科技投資方法論——“一二三四五六”。即以第一性原理為指導思想，以摩爾定律和梅特卡夫定律為兩條指導原則，聚焦“信息、能源、生命”這三大人類的本質需求，從方向、節奏、公司和估值四個步驟來搭建投資組合，關注半導體、數字化、新能源、互聯網平臺、創新藥五大方向，從空間、競爭、商業模式、管理層、成長性和市場預期六個維度挖掘優質公司。

　　面對科技飛速迭代更新，如何透過表象挖掘投資線索？王貴重將科技領域的機會概括為六條主要線索，分別是互聯網、信息、電子化、5G、云計算和全面AI化。從歷史規律來看，每十年大概會有一個科技創新的周期，這個周期又分為三個階段：第一階段是硬件的創新，第二階段是媒介的遷移，第三階段是商業模式的變革，王貴重將其稱之為“硬三年，軟三年，商業模式再三年”。這一輪王貴重認為是AIoT，即以人工智能為核心的軟硬件。“AI基本是新的科技起點，正從弱人工智能向強人工智能邁進。未來AI將和萬物結合，現在已經在結合且進展神速。”

　　挖掘優秀的公司

　　展望未來科技行業的投資機會，王貴重認為，科技領域就是回答三個問題：第一，半導體怎么看？第二，互聯網怎么看？第三，人工智能怎么看？

　　今年來，先揚后抑的AI板塊在下半年調整后已經到了偏低位置，但科技類資產的估值波動和業績波動很大，需要進一步去偽存真、仔細去篩選業績能夠落地的標的。

　　對于互聯網板塊，在經歷了反壟斷、經濟降速之后，王貴重稱，當前整體預期極低。外資對港股和中概股過分悲觀，但從王貴重領銜的科技投研團隊今年的實地調研結果看，多個地域均出現了產業翻天覆地的變化，而且中國人有著自強不息的精神。

　　對于半導體板塊，王貴重介紹，中國芯片已實現突破，成為擁有較強技術能力的國家，預計后面還會持續突破。

　　對投資者來說，科技股投資有波動大、主題性的特點，在投資過程中，難免對估值和節奏有一定困惑。為此，王貴重給出的解決方案是，盯住科技大產業趨勢，在大機會面前不要機會主義，在大技術變革面前的最優策略是擁抱，無論投資還是生活。在波動向下的時候堅定信心，在波動向上的時候穩住陣腳。賺到自己相信的錢，不被短期情緒波動干擾。“相信人工智能前景的投資者，可以拿一部分長錢長期持有，逢低買入，不用追高。”王貴重說。