新三板全面深化改革后投資者門檻降低，逾百萬新投資者涌入新三板市場，他們不僅投資擬精選層和擬IPO公司，還參與公開發行公司的詢價和網上網下打新。今年以來，各路資本力量也重拾對新三板市場的信心，私募基金、公募基金、產業投資者參與新三板積極性增加，共同推動新三板交易量和融資額的提升。

　　為活躍新三板交易，增加市場流動性，2019年末，新三板投資者適當性管理辦法出臺，新三板投資者資產門檻得以進一步降低，精選層、創新層、基礎層的開戶門檻分別降至賬戶前10個交易日日均資產100萬元、150萬元、200萬元。今年以來投資者數量大幅增加，截至11月30日，新三板投資者數量達165萬戶，是去年底的7倍。

　　投資者數量增加，對于新三板市場運行意義重大。2019年12月，全國股轉公司發布的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》規定，掛牌公司進入創新層的條件之一是：合格投資者人數不少于50人。

　　上證報資訊數據顯示，2019年末，新三板8955家掛牌企業中，合格投資者人數不足50人的有7199家，占比80%。而截至2020年12月29日，新三板合格投資者人數不足50人的降至5987家。

　　除投資者數量增加外，機構投資者也逐漸回流到新三板。中國證券投資基金業協會數據顯示，今年以來私募基金共備案了24只新三板產品，其中北京新鼎資本管理有限公司一家就備案了5只。而2019年全年私募基金僅備案了1只新三板產品。

　　私募基金現在已經成為新三板的主力軍。在一些優質標的上，機構抱團現象明顯。貝特瑞首發新股戰略配售吸引了10家機構進場。諾思蘭德新股首發，晨融投資、乾道投資等9名戰略投資者參與戰略配售。隨著諾思蘭德股價在二級市場翻倍，他們也收獲不菲。

　　同時，新三板也向公募基金開閘，讓普通投資者通過購買基金參與新三板投資。2020年4月，證監會發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》，規定公募基金可投資精選層股票。此后不久，首批6只可投新三板的公募基金正式獲批。

　　此外，老基金也在加緊布局新三板。近期，富國新機遇靈活和富國新活力靈活發布關于增加新三板精選層股票、增加側袋機制并修訂基金合同及托管協議的公告，成為首批投資新三板的老基金。根據公告，兩只基金投資于精選層股票的市值合計不得超過本基金資產凈值的5%。

　　從產品業績來看，Choice數據顯示，截至12月29日，首批6只可投新三板基金平均收益率為18.42%。其中，富國積極成長一年定開收益率超40%，匯添富創新增長一年定開混合A收益率超20%。

　　業內人士認為，隨著新三板市場流動性進一步增加，將吸引更多個人投資者跨市場交易，包括QFII在內越來越多的長期資金會進入新三板市場。（作者：阮曉琴）