科創板開市漸行漸近，我國多層次資本市場建設持續提速，不同層次資本市場融資體系不斷完善。多位專家接受中國證券報記者采訪時表示，未來應完善各層次資本市場聯接機制，將不同類型企業匹配到不同層次資本市場，在壯大各層次資本市場基礎上，企業根據自身發展階段、融資需求，轉板到相應層次資本市場。

　　多層次資本市場擴容

　　近年來，我國加快多層次資本市場體系建設，不斷提高市場包容性和覆蓋面，持續優化資本形成機制，努力打造適應科技創新企業發展特點的直接融資鏈。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，我國多層次資本市場建設主要包括主板（含中小板）、創業板、科創板、新三板、區域股權市場和券商柜臺市場（OTC）等，無論從數量還是規模上，我國多層次資本市場的大格局已經確立。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，我國多層次資本市場建設成效顯著。主板、中小板、創業板和科創板等公開市場已然成形，層次豐富；新三板、區域股權交易中心平臺眾多，功能多樣。在權益市場建設取得大發展的同時，我國的債券市場和衍生品市場也在規模、品種和工具上發展迅猛。權益和債券等市場的發展為我國直接融資體系的建設和完善做出了巨大貢獻。

　　科創板開市漸行漸近，將拉動多層次資本市場擴容。中國人民大學法學院教授劉俊海表示，夯實塔基、優化塔尖，正推動多層次資本市場建設加速度。其中，新三板夯實了多層次資本市場的塔基，再向上則是創業板、中小板、主板，而科創板則是為處于不同產業模式和階段的企業量身定制的增量市場，將拉動多層次資本市場擴容。

　　潘向東指出，科創板是我國完善資本市場制度的有效補充。除主板之外，其他板塊還不夠成熟，而在主板融資的主要是規模比較大、發展比較成熟的企業，很多創新企業不能很好地在其他板塊或者通過銀行融資�？苿摪逶圏c注冊制有利于吸引優質公司上市，加快上市進程，提高資源配置效率。若運行良好，注冊制有望推廣至其他板塊，從而完善資本市場制度，促進整體經濟效率提高。

　　不斷推進制度建設

　　不過，分析人士指出，目前多層次資本市場建設仍存在一些不足。潘向東認為，一方面在機制上仍需進一步完善，通過改革與完善上市公司發行制度，提高上市公司信息披露的透明度，強化我國多元化資本市場在引導資源配置、推動新經濟發展等方面發揮重要作用。另一方面，結構上需要進一步優化，積極推動金融衍生品市場的健康發展。再者，要繼續提高直接融資比重。此外，需要加強多元化資本市場對外開放水平。

　　“我國多層次資本市場需要基于優化資本資源配置來進行結構優化和制度設計�！碧锢�輝表示，要尊重市場機制，切實在政府的引導下做到公開公平公正。多層次資本市場應該防范全民投資投機，要將投資交給專業機構和人士。同時，實現有效監督，讓專業機構和人士進行公平競爭，實現資產的合理定價，從而優化資本資源的配置。

　　探索建立多層次轉板機制

　　專家表示，目前我國多層次資本市場間流動仍不順暢，應探索建立多層次資本市場轉板機制。

　　潘向東指出，不同發展階段企業在不同層次資本市場上市，才有利于改善資本市場資源配置效率，但我國各層次資本市場之間流動尚不順暢，導致企業不能隨著自身發展，轉板到相應層次資本市場。應疏通各層次資本市場，將不同類型企業匹配到不同層次資本市場，在壯大各層次資本市場基礎上，企業根據自身發展階段、融資需求，轉板到相應層次資本市場。

　　劉俊海建議，未來應建立轉板機制，例如新三板的優質企業能否自動轉到中小板、創業板和科創板。另外，部分主板、中小板、創業板、科創板企業是否能夠回到新三板，把新三板辦成一個讓企業中場退場休息，積累實力的避風港。劉俊海強調，對于不同層次資本市場不應歧視，“一把鑰匙開一把鎖”，如此才能真正打造和而不同、有溫度的資本市場生態環境。

　　田利輝表示，新三板和區域性股權市場需要提升活躍度和便利性，獲得資本市場的青睞。多層次資本市場服務于不同層次的企業，而在注冊制的條件下，企業發生層次轉換后隨時可在合規前提下于另一市場上市。所以，在注冊制的制度背景下，不需要刻意建立轉板機制。