投資，最終是一個人價值觀或者信仰的體現。投資的背后隱藏著怎樣的邏輯？從筆者自身來看，要在大幅拓寬行業視野的同時，不斷總結優質個股投資經驗。筆者的投資心路歷程也從為相信買單到為相信堅守。這個相信包括相信產業發展趨勢的力量，相信企業家精神，相信市場是長期有效的，相信時間的價值。

　　投資是個總結反思的過程，所謂相信產業發展趨勢的力量，就是相信產業變遷、相信行業之間會有不同，要善于在不同行業中挖掘成長機會；相信企業家精神，是相信企業之間會有不同，這在投資中反映為行業比較、周期分析，以及企業個股的精選；相信市場是長期有效的，就是相信最終會讓發展優秀的公司體現價值，給予合適的定價；相信時間的價值，就是相信復利也需要時間來實現。

　　兩維度定義成長股

　　成長公司可以基于時間和增長的維度來分析判斷，比如在3-5年的時間維度內，如果一家公司的收入、利潤復合增長率均高于同期名義GDP增速，那么可以認為這是一家成長的公司，也就是成長股。

　　基于這個偏量化的定義，我們會從全市場范圍內去尋找成長股，而不是局限在新興行業或中小市值板塊。新興成長行業整體增速快，伴隨行業成長而取得成長的公司比較多，當然市場的關注度或給予的成長估值也會比較高；在傳統成長企業，雖然行業增速處于成熟階段，但優質龍頭公司可以通過成本優勢、產品創新等獲得更多市場份額，實現成長。

　　對于消費、醫藥等公司，同樣是基于成長股的研究分析框架，但在評估企業價值、投資周期時，時間維度會拉的更長些。以前筆者更多是從2-3年或3-5年的維度來看制造業公司的成長空間。而消費、醫藥以及滲透率處于低位的成長行業，如新能源車，研究視角和投資框架則需要更長維度。除了挖掘牛股，更重要的是陪伴牛股成長，我們會運用一級市場投后管理的思路，跟蹤公司的經營節奏，同時會主動提供企業經營思路和信息，幫助企業共同成長。

　　目前來看，成長行業的一些賽道值得關注，比如優勢制造業、新材料、新能源、高端消費品、醫藥等。新能源領域不僅符合國際利益共同點，中國也存在一大批在全球具有領先優勢的新能源產業龍頭，具備持續快速成長的基礎。我們去選擇符合產業和經濟發展趨勢、具有成長性的賽道，但最終落實到投資上，對于賽道所處的階段性估值水平的把握也很重要。

　　短期市場以震蕩為主

　　對于后市，筆者認為短期市場是比較難判斷的，下半年的市場仍然具有不確定性，但市場大概率還是以震蕩為主。從盈利層面來看，A股上市公司全年盈利增速約在15%左右，同時還存在前高后低的情況，目前都在市場預期之內。市場走勢或將變為估值與盈利之間的博弈，表現出來的就是震蕩，指數上可能不會有較大行情。

　　那么，市場是否存在較大風險？在筆者看來，春節后市場已經演繹了一波流動性收緊預期下估值修復型下跌，所以繼續出現大幅波動的概率也比較小。

　　回到核心問題，我們看到，在過去6年多的時間內，上證指數雖然依舊是在3000點左右，但市場涌現出來的機會，以及機構投資者把握到的機會還是很多的。所以在未來的投資中，我們其實不需要太關注市場或者指數，更多的還是要從符合產業節奏的機會上布局。

　　在長期賽道上，我們看好消費、醫藥、科技，包括新能源、智能制造以及中國具備比較優勢的產業和公司。落實在標的上，筆者希望能夠找到基本面和估值匹配的公司，對于一些具有很好的長期機會，但短期股價受到擾動出現下跌的公司，我們則會積極把握。