從騰訊的產品經理到東方紅資產管理的基金經理，互聯網產業出身讓劉銳在從事投研工作時，更加了解科技領域背后的商業模式，也能夠站在管理層的高度，從產業周期視角研判行業與公司的投資價值。

　　劉銳的投資底色，純粹而鮮明——以產業周期的視角，捕捉泛科技成長領域中的阿爾法。從中長期來看，劉銳認為市場對于人工智能給企業帶來的長期影響仍然是低估的，在當前位置仍看好TMT行業中蘊含的投資機會。

　　圍繞產業周期挖掘阿爾法

　　回顧過往在騰訊的經歷，互聯網公司相對扁平化的組織架構培養了劉銳從生命周期視角來看待產業的思維能力，學會了如何站在管理層視角去思考企業短、中、長期的發展路徑。“比如一個團隊做一件事情需要多少投入、產出夠不夠、多長時間能做到什么程度等等，往往需要把所有事情想清楚了再去做。”劉銳坦言，正是這些經歷為自己在投資中增加勝率提供了有力支撐。

　　產業為盾，科技為矛。在產業背景之下，劉銳將泛科技成長風格嵌入到價值投資的大框架之中，去挖掘行業中的阿爾法收益。他希望通過行業均衡控制回撤，通過布局核心個股保持組合彈性，在景氣上升階段的好行業中選擇頭部公司進行相對重倉布局。

　　“我的目標是成為一名中長期阿爾法較為明顯的科技成長型基金經理。圍繞這個目標，我在泛科技領域進行了較為均衡的布局。”在劉銳看來，凈值的彈性應該來自個股業績的彈性，而非對某個賽道貝塔過度的暴露。

　　面對豐富的標的市場，如何從眾多的泛科技成長子行業中進行篩選，劉銳的方法是，從產業周期出發做“減法”。“我會通過長周期和短周期篩選出6-7個行業，作為每個階段重點研究和跟蹤的方向，集中精力跟蹤行業內龍頭公司的動作和核心數據變化。”劉銳認為，過度分散往往會消耗組合的整體收益。

　　“研究一個行業最好的方式，就是研究其中的頭部公司。”優秀的公司往往具備一定的共性，而劉銳更加看重的正是企業的管理層與執行力。其中，管理層是他認為的核心因素，他希望企業家在對比同行時能夠更加優秀，并且具備帶動行業發展的能力。此外，執行力也是他十分在意的特質，業績能夠兌現的公司往往都是執行力特別強的公司。

　　關注泛科技成長投資機會

　　基于對產業周期的判斷，劉銳相對看好TMT板塊的投資機會：一是國內政策對數字化、信息化發展的大力支持以及未來大概率落地的訂單可能帶來的基本面變化；二是半導體領域自主可控取得的進展；三是AI技術帶來的跨越式進步。

　　“從估值來看，板塊內部其實已經出現局部過熱的情況。大家現在更加關注的是短期爆發力強的公司，卻忽視了中長期真正能夠帶來影響的公司。”面對火熱而擁擠的TMT板塊，劉銳將投資目光放得更加長遠，主要錨定了三個方向，分別是產業互聯網、“AI+”以及符合自主可控邏輯下的投資機遇。

　　劉銳認為，首先，目前所處的周期正好是產業互聯網剛剛興起，未來可以運用大數據、云計算等信息化技術賦能to B行業；其次，AI和各細分領域結合是未來實現智能化、提升產業效率、降低企業成本的重要路徑；此外，自主可控是半導體和信創行業重要的變革方向，農業、化工等眾多領域也都在致力推進，整體上的產業趨勢不可逆轉。

　　除了TMT，劉銳也在持續關注和跟蹤醫藥行業的變化。他強調，醫藥行業的核心邏輯主要在于技術迭代。“從小分子到PD-1（程序性死亡蛋白1）再到ADC（抗體偶聯藥物），技術發生變化的同時也展現出良好的使用效果，而且目前國內的技術已經和海外站在同一梯隊，所以從長周期視角看，創新藥值得期待。”劉銳表示。

　　談及自己近年來在投資思路上的變化，劉銳坦言，除了長期的阿爾法，其實市場上的很多短期貝塔也有支撐，所以他也在嘗試著放棄對長期不太確定的阿爾法的執念，同時參與一些短期較強的貝塔，對整體的投資組合形成一定的補充。