甲醇--苗揚

　　夜盤（2月5日）1805震蕩走強，收盤價為2827元每噸，跌幅為1.62%，成交量為40萬，持倉量為62萬手，與前一交易日相比減少了4.8萬手。

　　昨日國內甲醇現貨市場繼續下滑。西北地區出貨不一，走勢下滑，山西地區南部及東南部甲醇主流企業出廠在2500-2650元/噸；環渤海地區按需接貨，下滑為主；淮海地區交投乏力，局部走跌；期貨震蕩，華東、華南港口走勢下滑，江蘇港口太倉甲醇報盤3260-3280元/噸附近。臨近年底，多數物流逐步停運，運費高企，西北主產區甲醇外銷受限，多數企業繼續降價銷售。而板材廠等企業陸續停工放假，甲醛等甲醇下游需求繼續減弱，新單接貨寥寥，環渤海等地區弱勢下滑為主。本周隨著中間商的陸續離市，市場交投氣氛或轉淡，市場或逐步面臨有價無市狀態。后市國內甲醇期貨市場或弱勢震蕩為主。關注運輸情況、庫存情況、下游接貨情況、進口情況及期貨走勢等。僅供參考。

　　銅--許克元

　　隔夜美元盤中溫和上漲，基本金屬走勢震蕩分化，倫銅收漲1.18%至7178美元，滬銅主力1803收漲0.98%報53710元�，F貨方面：昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-平水，平水銅成交價格52620元/噸-52680元/噸，升水銅成交價格52640元/噸-52720元/噸。近期國內銅現貨逐步收窄，支撐銅價探低回升，國內臨近春節，消費清淡加上年末國內偏緊的資金面，投資者或以短線操作為主，短期抑制銅價反彈空間，銅價大概率維持震蕩蓄勢的態勢。僅供參考。

　　股指期貨--葉倩寧

　　周一滬指受美股大跌情緒影響，大幅跳空低開逾1.6%，隨后在銀行、鋼鐵股帶領下，跌幅逐漸收窄，午后金融股、周期股繼續走強，滬指成功翻紅，收于3487.5點，小幅收漲0.73%，滬深兩市走勢分化，深市受中小創持續弱勢影響，下挫0.81%，中小創也分別下挫0.83%、0.94%。兩市合計成交4471億元，較上一交易日再有萎縮。盤面上，各行業跌多漲少，其中銀行、鋼鐵、煤炭領漲，消費股食品飲料、家用電器繼續出現較大幅度回調。當天滬指走勢，在美股五連跌且于周五創近兩年來單日最大跌幅影響下，雖然大幅跳空低開仍能成功翻紅，全天振幅超過2%，說明大盤下方支撐力度仍在，但也需關注幾個未來可能影響大盤走勢的因素。一是節后資金面偏緊，央行出臺CRA、MLF續作、定向降準等操作呵護節前流動性，令隔夜及7天利率處于中低位，但14天以上的利率處于卻處于高位，對后市資金面的擔憂也反應到了A股市場當中，上周以來日成交額從6000億附近萎縮至目前的4000億左右，節前大概率能繼續走出“紅包”行情同時也需注意逢高減倉；二是屢屢帶動大盤上漲的銀行股已接近歷史最高點，銀行股歷史高點為4325點于2006年A股創下歷史高點6124點時創下，目前銀行股已接近4220點，銀行業基本面沒有明顯改善，其估值已處于較高位置。因此在有限的量能下，投資方向以業績主導，建議關注估值低且有業績支撐的板塊，例如周期股，券商及地產股也可重點關注，大盤如果繼續上攻非銀金融有望成為做多主力。股指期貨方面，三大期指主力合約走勢分化，IH獨自走強大幅上漲1.29%，IF小幅下挫0.15%，IC微幅收跌0.05%；升貼水方面，三大期指主力合約走勢分化，IF貼水幅度擴大，IH升水幅度微擴，IC貼水幅度微縮。當前資金仍更偏好業績、流動性更好的權重股，中長端利率處于高位利空IC，策略上建議以多IH空IC的套利操作為主。僅供參考。

　　鄭糖--劉珂

　　ICE03合約收13.91，漲2.05%，鄭糖1805收5783，跌0.02%。國外方面，福四通將全球2017/18年度糖過剩預估上調至360萬噸，此前預估為280萬噸。巴西方面，咨詢公司Archer預估，巴西中南部2018/2019年度甘蔗壓榨量為5. 8 億噸，低于之前預估的5. 85億噸。巴西中南部2018/2019年度糖產量為3, 050萬噸，之前預估為3, 260萬噸。2018/2019年度巴西中南部乙醇產量為265億公升，之前預估為255億公升。國內方面，關注北方甜菜方面的產銷情況，內蒙古方面，17/18榨季內蒙古開榨的7家糖廠中，已有荷馬糖業興安盟糖廠（12月31日）和安琪酵母赤峰糖廠（1月12日）、赤峰眾益糖廠（1月22日）3家收榨。新疆方面，截至1月底累計銷糖23.39萬噸，同比增加8.96萬噸，產銷率43.97%，同比提高13.48%�，F貨方面，云南昆明一級糖報價5830-5870元/噸，大理報價5760-5800元/噸，報價持穩，祥云報價5780-5800元/噸，成交一般。南寧中間商新糖報價5920-6200元/噸，報價持穩，成交一般。南寧集團新糖報價5920-6090元/噸，報價持穩。柳州中間商新糖報價5970-6070元/噸，報價持穩，成交一般。柳州集團新糖報價6000-6080元/噸，報價持穩。湛江中間商廣東糖報價5850-5880元/噸，報價持穩，成交一般。烏魯木齊新疆糖6100-6200元/噸，報價持穩，新疆新砂集團報價6000-6070元/噸，報價持穩，成交一般。料短期內維持震蕩走勢，僅供參考。

　　塑料--汪琮棠

　　隔夜，塑料收于9715元/噸，較上一交易日結算價上漲0.00%�，F貨方面，2月5日華北地區LLDPE價格在9550-9650元/噸，華東地區LLDPE價格在9650-9900元/噸，華南地區LLDPE價格在9650-9900元/噸。本周起下游工廠逐步放假，下游需求轉弱。另外部分港口集中到貨消息令現貨價格承壓下行。PE裝置春節期間檢修計劃較少，預計節后短期內供給放量。市場基本面偏弱，多觀望調整為主。短期內或將震蕩偏弱運行，預計運行區間9650—9800。僅供參考。

　　PP--汪琮棠

　　隔夜，PP收于9500元/噸，較上一交易日結算價上漲0.84%。現貨方面，2月5日華北市場拉絲主流價格在9150-9350元/噸，華東市場拉絲主流價格在9300-9450元/噸，華南市場拉絲主流價格在9500-9700元/噸。石化部分大區出廠價下調，對市場形成的成本支撐有所減弱。貿易商讓利銷售，但隨著春節臨近，下游工廠已經陸續放假，需求明顯下降，市場交投清淡。外盤報價較為堅挺，少數貿易商節前接貨。預計近期市場將延續窄幅盤整走勢，今日運行區間9400-9550。僅供參考。

　　豆類--劉宇暉

　　隔夜美豆指數呈振蕩偏弱的走勢，美豆粕相對承壓，消息面整體平靜，USDA報告顯示，截至2018年2月1日當周，美國大豆出口檢驗量為1,303,723噸，市場預估介于70-100萬噸之間，前一周修正后為1,130,422噸，初值為1,104,978噸。2017年2月2日止當周，美國大豆出口檢驗量為1,649,842噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為34,709,901噸，上一年度同期為40,480,504噸。南美方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所氣象學家日前稱，下周預計出現的降雨將控制住干旱對阿根廷大豆產量的損害。該交易所上周將阿根廷2017/18年度大豆產量預估從5,400萬噸下修至5,100萬噸。國內，夜盤中粕類油脂呈振蕩調整的走勢，油脂類整體反彈，粕類因預期阿根廷天氣改善而承壓，料后市短期內粕類油脂將振蕩調整，僅供參考。

　　橡膠--陳珍珍

　　隔夜橡膠主力震蕩下行，收于12995元/噸 ，跌幅0.12%。天膠現貨持穩，華東國營16全乳膠參考報價11650-11700元/噸。天膠自身供需基本面無明顯變化。上期所倉單昨日增加2460至37.5萬噸。輪胎廠開工率小幅下降。在無明顯利好刺激下目前天膠供應端維持充裕，下游春節備貨基本完成，近期需求更加低位。節前維持偏空思路。預計日內滬膠震蕩偏弱運行。僅供參考。

　　黃金--薛麗冰

　　隔夜CMX金主力合約+0.54%，收于1342.4美元/金衡盎司，早盤高開。隔夜滬金主力合約-0.22%，收于274.05元/克。

　　宏觀事件：鮑威爾宣誓就職，成為第16任美聯儲主席，并支持經濟持續增長及物價穩定，表明美聯儲將在金融穩定方面保持警惕；隔夜道指一度大幅下挫超過1500點，道瓊斯收盤跌超1100點，創2008年金融危機以來最大單日跌幅。標普收跌4.1%，創2011年8月以來最大單日跌幅，VIX指數日內暴漲115.6%，報37.32；歐美股市全線翻綠；美聯儲卡什卡利認為股市的估值處于高位；消息人士稱英國已排除在退歐后與歐盟有任何形式關稅同盟的可能性。美聯儲3月加息概率高企；周四美國政府再次面臨關門危機，此前的債務上限問題仍懸而未決。澳洲央行日內公布利率決議；新西蘭央行及英央行將于2月8日公布利率決議；朝鮮無視最新決議，利用全球石油供應鏈，串通國外人員，注冊境外公司及利用國際銀行體系；

　　經濟數據：

　　英國一季度GDP+0.3%，較2017年四季度+0.5%增速下滑；美國10年期國債收益率超過2.7%；美國1月ISM非制造業PMI59.9，高于預測值56.7；歐元區12月零售銷售環比-1.1%，低于預測值-1%；歐元區12月零售銷售同比+1.9%，符合預期；歐元區2月Sentix消費者信心指數31.9，低于預期33.2；英國1月Markit服務業PMI53，低于預測值54.1；中國財新服務業PMI54.7，高于預測值53.5；

　　全球經濟擴張，但隔夜道指大幅回調，歐美股市飄綠，上證近日來也出現超過5%幅度的回調，金融市場穩定性值得關注。在全球通脹抬頭的背景下外盤黃金受到追捧，然而人民幣升值及春節前國內黃金消費淡靜壓制著國內黃金價格，料滬金日內震蕩，小幅反彈，僅供參考。

　　棉花--謝紫琪

　　隔周外盤，紐交所ICE美棉03合約震蕩下行，收于76.57美分/磅，跌0.94%。國內，棉花主力合約1805震蕩盤整，夜盤收于15105元/噸，跌0.10%。國際市場，據美國農業部USDA報道，1月25日至2月1日，美國2017/18年度新花分級檢驗10.02萬噸，其中陸地棉9.64萬噸，皮馬棉0.38萬噸，當周48.8%達到ICE期棉交易要求。國內，2018年1月29-2月4日，據全國棉花交易市場庫對庫新疆核查點統計，公路出疆棉運輸量總計4.45萬噸，環比增加0.1萬噸，同比增加4.25萬噸。預計今日棉花震蕩盤整，區間15000-15500。棉紗震蕩盤整，區間23000-23500，僅供參考。

　　原油--馬琛

　　隔夜，周一(2月5日)WTI原油3月期貨結算價每桶64.15美元，比前一交易日下跌1.30美元，跌幅2.0%，交易區間63.55-65.4美元；布倫特原油4月期貨結算價每桶67.62美元，比前一交易日下跌0.96美元，跌幅1.4%，交易區間67.18-68.46美元。美元匯率增強打壓以美元計價的石油期貨市場氣氛，全球多數股市下跌也拖累原油期貨市場。去年11月份美國原油日產量意外超過1000萬桶。美國能源信息署月度報告顯示，2017年11月份美國原油日均產量1003.8萬桶，比2017年10月份原油日產量增加38.4萬桶，增幅4%，這是美國原油月度日均產量自1970年以來首次超過1000萬桶，僅次于1970年11月份創下的日均原油產量1004.4萬桶的最高產量紀錄。投資者擔心通脹長期低迷和低利率局面可能即將終結，股市2018年開年表現強勁后大幅走軟。周一亞洲多數股市下跌，隨后歐洲股市連續第6個交易日下跌。好于預期的美國非農就業報告加劇外界對通脹上升和加息的擔憂，周一美國股市全線下跌，道瓊斯指數跌幅超過1100點，為有史以來最大的單日點數跌幅。股市低迷打壓油市，基本面的多空因素此消彼長，預計近期國際油價可能小幅回調，但長期看多局面不改，僅供參考。

　　PTA--李威銘

　　隔夜，PTA主力1805偏強運行，收于5710元/噸，漲幅為54元或0.95%�，F貨方面，昨日PTA期貨市場震蕩為主，現貨市場僵持運行，部分基差報盤有所走強，華東PTA主流現貨價格報盤貼水05合約10-50元/噸上下，部分貨源以一口價成交為主，商談5600-5620元/噸自提，倉單和05合約在貼水30元/噸上下。全天聽聞市場成交有5600元/噸自提、5602元/噸自提、5610元/噸自提、5630元/噸自提、5635元/噸自提。綜合來看， PTA工廠開工有所提升，供給逐漸寬松，近期有累庫預期；隔夜PTA在現貨持續走弱的情況下拉升，建議關注今日現貨成交情況。預計短期期價區間震蕩為主，運行區間5650—5750。僅供參考。

　　黑色系--王棟、鄧文哲

　　隔夜，螺紋05合約上漲0.68%，收于3973，鐵礦石05合約上漲1.15%，收于525.5。焦煤和焦炭05合約分別上漲1.56%和3.11%，收于1368.5和2140.0。動力煤主力合約上漲0.51%，收于663.8。

　　螺紋鋼方面，由于大雪天氣影響下游需求進一步減弱，上周庫存出現較大的增幅，不過不考慮短期需求的影響，產量受限的情況下整個一季度總供給依然偏低。由于環保限產力度的加大和電弧爐利潤減少，螺紋周產量連續下降。臨近春節，貿易商和下游工地大多已經放假，現貨成交幾無，節前現貨價格預計持穩運行。操作上，對春季需求預期較好的情況下，維持逢低建多策略。

　　鐵礦石方面，在采暖季限產延長的消息被辟謠之后，消息對原料端抑制作用消除。焦炭現貨價格有觸底跡象，期貨價格也率先開始啟動，由于焦炭價格上漲也會使鋼廠對高品位鐵礦石的需求增加以降低焦比。焦炭價格拉漲，進一步強化鐵礦的高低品結構性緊張問題，鐵礦石也出現了較大的漲幅，多單謹慎持有。

　　焦煤焦炭方面，下輪焦炭降價行情是否出現不確定性較大，目前看盤面情況，預計市場心態有所轉變，下輪降價不出現概率較大，現貨價格可能已經觸底。觀望當前鋼廠壓庫放慢的情況，考慮后期復產上漲預期的情況，當前期價已經有搶跑上漲跡象，若有回調至2050-2100均可考慮試多。焦煤方面，當前焦化企業優質低硫煤庫存有所回升，但補庫需求仍然良好，結構性緊缺現象持續存在，各地低硫主焦價格高位持穩，柳林地區仍有上漲。由于煤礦開工率仍維持高位，上周下游庫存明顯上升的情況下，礦上庫存有所上漲，港口庫存變化并不大，焦煤進入累庫存階段。當前供需面無明顯矛盾，焦化企業對焦煤補庫減慢，本周高硫焦煤和配煤價格回落暫緩，下周或仍有下行空間，但由于春節臨近，且山西地區焦煤礦按目前消息來看，跟隨電煤礦春節維持生產較少，2月初將開始放假休息，因此煤礦方面春節前后挺價心理較強，持續回落的幅度不會過大。黑色系近期螺紋和焦炭短期沖高可能性減少，盤面的驅動主要是鋼廠利潤的修復預期，雙焦自身基本面仍然未見明顯好轉，但盤面技術上已經出現向上突破跡象，基本面強弱轉換已經逐步有發生跡象，貿易商抄底現貨需求可能將開始推動價格企穩。等待回調做多可能性減少，焦炭下方建議入場區間考慮上移至2050-2100。

　　動力煤方面，近期市場總體而言，動力煤需求維持良好，但港口價格由于政策原因，上漲受阻。當前廣州港庫存繼續下滑，沿海需求仍然旺盛，下游港口需求繼續關注華東和江內需求為主，沿江電廠普遍庫存不高的情況下補庫仍有延續。當前需觀望政策面調控措施的力度，內陸主要觀望主產區春節生產安排情況，北方港主要觀望價格上限執行情況，南方港主要觀望進口煤政策情況。05期價今日早盤在政策利空下先明顯回落，后開始回升，目前仍在上升趨勢線附近未見破位，基本面預計現貨價格有機會貼近750繼續運行，但政策利空對現貨市場情緒可能影響較大，建議觀望為主。僅供參考。

　　滬鋁--黎俊

　　隔夜，美元續漲，倫鋁小跌，收于2207美元/噸，跌7.5美元或0.34%。滬鋁主力1803夜盤沖高回落，收于14320元/噸，持平昨日。現貨方面，廣東地區現貨成交集中在14150~14180元/噸，粵滬價差小幅擴至60元/噸附近。廣東地區貿易商交投較為活躍，下游幾無采購，鋁棒加工費提升至200+以上，零星有成交，受制于下游放假程度高于鋁錠。綜合來看，庫存處于高位，采暖季限產不及預期，利空鋁價，倫鋁高位運行，提振滬鋁。預計滬鋁主力日內震蕩運行，運行區間14200-14700。僅供參考。

　　滬鋅--黎俊

　　隔夜，美元續漲，倫鋅寬幅震蕩，收于3517美元/噸，漲4.5美元或0.13%。滬鋅主力1803夜盤震蕩偏強，收于26925元/噸，漲120元或0.45%�，F貨方面，廣東0#鋅主流成交于26620-26660元/噸，粵市較滬市平水附近，對滬鋅主力1803合約貼水100-70元/噸附近，較上周五基本持平。煉廠出貨正常，下游加工企業基本已放假，入市詢價采購者寥寥，貿易商鮮有人報價，市場以長單交付為主，市場整體成交較為冷清。綜合來看，倫鋅強勢，提振滬鋅，但下游需求疲軟抑制鋅價，預計滬鋅日內高位震蕩，運行區間26800-27300。僅供參考。

　　早盤交易推薦

　　隔夜美元指數走高，歐美股市重挫，商品大部走軟。瀝青脫離上升趨勢，料1806將回落至2760附近。僅供參考。