篳路藍縷30年，A股市場已變成市值近80萬億元的全球第二大證券市場，上市公司超過4100家。30年風云際會，這里成為中國經濟最佳的市場化資源配置平臺，從國之重器到科創新銳，從吃喝住行到農業龍頭，都廁身其間，各顯鋒芒。

　　回望成長之路，中國企業兩大陣營國企與民企，在不同歷史時段登臺發力，這看似有計劃色彩，實則吻合中國經濟發展節奏，股市初期10年，國企脫困是大事；中間10年，國企開始與民企同臺共舞，中國制造業迅速崛起；及至最近10年，科創板塊風起云涌，戰略性新興產業開始引領高質量發展。這三部曲，大致構成了中國公司的成長力階梯，中國經濟從高速發展轉到高質量發展，隱然其中。

　　1984年11月的一天上午，上海武夷路174號，飛樂電聲總廠門口擺出一張桌子，上面放著錢箱、票箱，不時有人來交錢買股，到了午后，桌子就撤掉了。

　　小小攤位，毫不起眼，可票箱里放的，卻是新中國第一只向社會公眾發行的股票——飛樂音響。6年后，飛樂音響與其他7只股票一起，作為開市股票一起在上交所鳴鑼上市，史稱“老八股”。

　　當蝴蝶扇動翅膀，風云變幻的是整個時代。

　　如今，A股市場已變成市值近80萬億元的全球第二大證券市場，超過4100家公司在這里上市。30年風云際會，這里成為中國經濟最佳的市場化資源配置平臺，從國之重器到科創新銳，從吃喝住行到農業龍頭，都廁身其間，各顯鋒芒。

　　回望成長之路，中國企業兩大陣營國企與民企，在不同歷史時段登臺發力，這看似有計劃色彩，實則吻合中國經濟發展節奏，股市初期10年，國企脫困是大事；中間10年，國企開始與民企同臺共舞，中國制造業迅速崛起；及至最近10年，科創板塊風起云涌，戰略性新興產業開始引領高質量發展。這三部曲，大致構成了中國公司的成長力階梯，中國經濟從高速發展轉到高質量發展，隱然其中。

　　搞實驗：激活企業新途徑

　　通過滬市“老八股”和深市“老五股”的實驗，A股市場成了激活企業的新途徑。借助資本市場這根“血管”，萬科、福耀玻璃、中國巨石等一批企業獲得發展的“推動力”，有的甚至躋身世界500強。

　　滬市建立初期，登陸市場的，并非國之重器或民企驕子。

　　在上交所“老八股”中，除真空電子作為上海市經濟體制改革的成果，以“全國第一家成立的大型股份制國企”的身份上市外，其余均非國資正規軍。這背后有著深刻的體制原因——在轉型初期，這類企業的產品和生產資金大多不在計劃內，需自找集資途徑，而尚未市場化的銀行體系無法為它們提供服務，從而決定了這些企業試圖抓住其實自己并不太懂的“股份制”，出發點只有一個：向社會融資。

　　處在計劃經濟向市場經濟轉軌的特殊時期，誰能上市，誰該上市，只能依然交給計劃經濟來解決，即配額制——1995年之前，中央制定股份發行總額度，再按照一定標準分派給地方；1996年開始，中央確定新股數量，由地方政府上報申請。

　　這就出現奇特的歷史景觀：A股的前10年，市場上幾乎都是國有企業身影，可這些國有企業大多來自地方，幾無影響國家經濟命脈的產業巨擘。不過，受惠于1997年提出的國有企業深化改革“三年之戰”，一大批國有企業脫困、成長。

　　中國巨石就是在那時上市的。奄奄一息的玻纖市場，亟需保留中國玻纖民族工業的火苗，為了獲取寶貴的資金參與市場競爭，中國巨石與中國建材集團合作，以“中國化建”（中國巨石的前身）名義“拼盤”上市。

　　上市給中國巨石帶來了翻天覆地的改變。截至2019年底，中國巨石資產規模達336億元，較上市之初增長31倍；實現營業收入105億元，增長28倍；實現利潤總額25億元，增長54倍；累計分紅超過37億元；市值現已超過580億元，增長48倍。

　　比中國巨石更具傳奇色彩的則是萬科。

　　在深交所拿到“出生證”的1991年，國企改制后的萬科成為首批掛牌企業。時至今日，借助資本市場這根“血管”，萬科不斷獲得發展的“推動力”：市值增長超1000倍，利潤增長近1500倍，總資產超18144億元，成為深市“老五股”中穿越多個牛熊的成功者。

　　回望借力資本實現“騰飛”的發展路，曾經的“金牌董秘”、現任萬科董事長郁亮用了三個“感恩”直抒胸臆：“萬科能從當年的小型企業變成如今的世界500強，成為A股持續分紅時間最長的企業。我們感恩改革開放這個偉大時代，感恩我們成長在鼓勵創造的深圳特區，也感恩給企業帶來種種發展機遇的中國資本市場。”

　　作為A股市場初期的民企代表，曹德旺創立的福耀玻璃則演繹了專注走向成功的故事。

　　自1993年登陸A股市場以來，福耀玻璃不僅將公開透明視為其一以貫之的經營準則，同時還在A股中開創了第一家引進獨立董事制度的“先河”，令其成為A股公司治理的典范之一�！埃◤木S護中小股東的利益角度講）我可以說，福耀玻璃是最好的上市公司之一，制度規范都是一流的�！备Ｒ�玻璃董事長曹德旺說，福耀玻璃和他本人，對資本市場的制度建設都曾作出過重要貢獻。

　　得益于這種雙向支撐，福耀玻璃上市以來的股價累計漲幅達54.8倍，總市值逼近千億元，公司自身也成為全球規模最大的汽車玻璃專業供應商。

　　這是A股突破藩籬、走向現代化最初10年，一切才剛開始。

　　推股改：國企與民企共舞

　　三一重工的成功探索，開啟了股權分置改革的新紀元，將中國股市帶入全流通時代。更大的改革力度，給了資本市場更大的成長空間，一邊是大型國企奔跑上市，另一邊是民營企業不斷涌現，到2010年，A股市場形成了主板、中小板和創業板的不同層次。

　　2005年，對A股公司來說，是意義非凡的一年。這一年的十大財經新聞里有一個是：三一重工成股改第一股。

　　股權分置改革，簡稱股改，是中國資本市場三大標志性制度改革。股改之前，上市公司是在傾斜的A股舞臺跳舞，是股改讓它們得以在平坦的舞臺大展拳腳。

　　這一年的4月，中國證監會宣布，解決股權分置問題已具備啟動試點條件。鮮為人知的是，當天上午，時任中國證監會副主席的屠光紹意外出現在三一重工，與董事長梁穩根一番長談，希望三一重工擔綱股權分置改革試驗田的歷史性重任。

　　做“吃螃蟹”的人并不容易。沒有先例可循，三一重工股改方案光初稿就寫了幾十個版本，最終“10股送3.5股派8元現金”方案獲得通過，股東大會現場，一位來自上海的投資者登臺演講：“今天非常激動，中國資本市場的又一個春天，將從三一重工股權分置改革方案表決大會開始！”

　　三一重工的成功探索，開啟了股權分置改革的新紀元，將中國股市帶入全流通時代；解決了禁錮多年的歷史問題，中國股市迎來了熊牛翻天的大行情。三一重工更是一躍成為中國工程機械的龍頭公司。

　　更大的改革力度，給了資本市場更大的成長空間，一邊是大型國企奔跑上市，另一邊是民營企業不斷涌現，資本市場開始展現國民經濟晴雨表的能力。

　　2001年至2010年，中國石化、中國聯通、中信證券、長江電力、五大國有商業銀行以及中國石油、中國鐵建、中國建筑、中國重工等紛紛上市。2006年7月5日，中國銀行在上交所鳴鑼上市，成為首家在A股上市的大型國有商業銀行。中國銀行上市沒有分拆任何資產，而是采取了整體上市方式，為國有銀行改制試點創造了一個成功范例。

　　與此同時，A股市場的股票結構得到極大豐富，到2010年，形成了主板、中小板和創業板的不同層次。代表新興產業的創業板和中小板，為A股輸送了新鮮血液，資本市場率先啟動經濟形態轉型，起到了對新經濟的引領作用。

　　歌爾股份在2008年5月登陸中小板，從生產話筒起家，歌爾股份能夠上市已被視為奇跡，而如今，歌爾股份已成長為千億級消費電子龍頭，上市至今漲幅超過44倍。

　　以股吧起家的東方財富2010年上市，歷經10年砥礪，公司借助資本市場，成為了A股唯一一家互聯網券商，10年股價漲了數十倍。

　　東方財富的上市以及華麗轉身，預示著當時中國已經步入互聯網經濟時代，科技潮流的涌動聲此起彼伏�？苿撈髽I的蓬勃發展，呼喚著資本市場與時俱進的制度改革。

　　試點注冊制：科創新勢力崛起

　　科創板開板和開市，標志著設立科創板并試點注冊制這一重大改革任務的落地實施，中國資本市場從此進入了全新的時代。一批富有創造力的新興企業迅速在科創板聚集，“科技創新”四個字成為熱詞，資本四處追逐科創苗子。

　　凡是過往，皆為序章。

　　2019年6月13日，科創板正式開板，標志著設立科創板并試點注冊制這一重大改革任務的落地實施，中國資本市場從此進入了全新的時代。

　　與核準制不同，注冊制把企業上市的選擇權交給了市場，提供了更加多遠的上市條件選擇：除了提供市值與凈利潤、現金流、收入、研發投入等指標不同組合的5套上市標準外，還特別針對紅籌企業和特殊股權結構企業，另行制定了2套上市標準�！�5+2”的個性化上市標準選擇，給予申報企業充分的包容性和適應性。

　　梧桐枝茂鳳凰棲，一批富有創造力的新興企業迅速在科創板聚集。“科技創新”四個字成為熱詞，資本四處追逐科創苗子。

　　且看科創板首批掛牌企業，在資本的簇擁助推下，這25名幸運兒率先登陸這個嶄新的舞臺，它們中間，既有各領風騷的行業龍頭，亦不乏嶄露頭角的技術新秀：國內“最牛”的集成電路設計公司瀾起科技、國產半導體裝備的明星企業中微公司、半導體化學機械拋光液領域數一數二的安集科技、全球領先的軌道交通控制系統提供商中國通號、深耕視覺人工智能的虹軟科技、主動脈介入醫療器械領域的“翹楚”心脈醫療……

　　它們個個“身懷絕技”，卻呈現出一樣的科創底色。它們的上市獲得了市場的大力追捧。

　　“科創板的設立對所有科技創新型公司來說都是一次歷史性的機遇。它為科創企業開辟了一個通往資本市場高速公路的路口，借助資本的力量，讓科創企業加速奔跑，形成有效的創新驅動機制，從而為中國的經濟發展特別是實體經濟提供新的動力和活力�！闭劶翱苿摪鍖ζ髽I發展的助推作用，心脈醫療董事長彭博心潮澎湃。

　　科創效應正在市場內外發酵。2020年1月20日，優刻得登陸科創板，A股市場迎來了第一張“同股不同權”的面孔。1月23日，澤璟制藥登陸科創板，公司沒有產品、沒有銷售，卻手握多個在研項目，成為首個“未盈利”新股……

　　天高任鳥飛，海闊憑魚躍。

　　篳路藍縷30年，與中國資本市場同命運共呼吸的上市公司群體，已成長為中國不可或缺的重要經濟力量。它們的高質量發展，構成了中國資本市場高質量發展之基石，閃耀著中國經濟高質量發展之精華。